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市場動態總結 (2016-08-12)

核心內容

• 市場表現：港股受深港通即將開通的消息提振，恒指低開後倒升，收市漲88點至22580點，國指升107點至9423點。港股總成交額達758億港元，上升股份845隻，下跌股份653隻。
• 深港通前景：內地監管機構已成立專項小組協調深港通事宜，港交所行政總裁李小加表示深港通消息愈來愈近。市場對深港通的預期提升，但分析認為其對大市成交的推動作用有限。
• 港股通與滬港通：港股通餘額為96.70億元人民幣（約92.10%），滬股通餘額為119.53億元人民幣（約91.94%）。預計8月及9月將有10間及20間公司除淨，對恒指有約63點及96點的影響。
• 港交所業績：2016年第2季純利為1,553百萬港元，同比下跌38%，但較市場預測高12.9%。主要由於交易費下降及市場成交疲弱。港交所預計未來將推出中國大宗商品交易平台，但對盈利影響有限。
• 市場評級：維持「沽售」評級，目標價150.00港元，潛在升幅-24.1%。預計深港通對盈利影響不大，市場前景仍面臨挑戰。

主要觀點

• 深港通預期：市場對深港通開通的預期提升，但分析師認為其對大市成交的推動作用有限，可能只是炒作借口。
• 港交所前景：儘管上半年盈利高於預期，但倫敦金屬交易所（LME）降低手續費及新戰略計劃的落實時間延後，使港交所面臨盈利壓力。
• 市場情緒：港股持續尋頂，但關鍵支持位在20天線（22042點），若失守可能影響市場氣氛。
• 個股表現：部分個股如中信證券、中州證券表現強勁，而部分公司如四洲集團、皇墜餐飲、英特爾等出現大幅下跌。

關鍵信息

恒生指數表現

• 前收市：22,581點
• 收市點數：22,580點
• 波動幅度：+0.4%
• 年初至今：+3.0%

個股表現

• 最大升幅：

  • 思科系統：+60%
  • 嘉域集團：+78%
  • 創新電子控股：+28%
  • 中華包裝：+28%
  • 中國金融國際：+26%

• 最大跌幅：

  • 四洲集團：-34%
  • 皇墜餐飲：-52%
  • 英特爾：-54%
  • 星巴克：-67%
  • 微軟：-70%

港交所財務數據

• 2016年第2季：

  • 純利：1,553百萬港元（同比-38%）
  • 息稅折舊攤銷前利潤率：64%
  • 交易費下降：-37.2%
  • 員工費用及相關支出：-9.3%
  • 總收入：2,879百萬港元（同比-29.0%）

• 預測財務數據：

  • 2016年純利預測：6,023百萬港元
  • 2017年純利預測：6,796.1百萬港元
  • 2018年純利預測：7,217.8百萬港元
  • 息稅折舊攤銷前利潤率預測：69.6%（2016年）、71.2%（2017年）、71.6%（2018年）

投資策略

• 中信證券（6030）：

  • 當前評級：買入
  • 上日收市價：17.74港元
  • 目標價：19.00/19.51港元
  • 止蝕位：16.85港元

• 中州證券（1375）：

  • 當前評級：買入
  • 上日收市價：3.50港元
  • 目標價：3.60/3.85港元
  • 止蝕位：3.32港元

市場評級與估值

• 市場評級：維持「沽售」評級
• 估值：
  • 預期市盈率：37.7倍
  • 預期市賬率：7.9倍
  • 預期股本回報率：21.4%

市場預測

• 港股全年日均成交：預計約650億港元
• 深港通影響：預計對盈利及市場氣氛影響不大
• LME手續費調整：自9月起調降44%，可能對港交所盈利造成壓力

金融市場動態

• 中國：
  • 社會融資（7月）：1012.0B
  • 新增人民幣貸款（7月）：870.0B
  • 貨幣供給M2（年比）：11.0%
• 美國：
  • 先期零售銷售（7月）：0.4%
  • 密西根大學市場氣氛（8月）：91.5
• 歐元區：
  • GDP經季調（季比）：0.3%
  • GDP經季調（年比）：1.6%

總結

2016年8月12日港股受深港通開通預期提振，恒指及國指均錄得上漲。港交所業績表現優於預期，但面對LME手續費下降及新戰略計劃的推進壓力。市場對深港通的期待提升，但分析認為其對大市的影響有限。個股表現分化，部分公司出現顯著漲跌，而市場整體氣氛仍受多重因素影響。港交所預期市盈率為37.7倍，維持「沽售」評級，目標價150.00港元。整体而言，市場預期仍面臨挑戰，需謹慎觀察。