20210131-鲁证期货-股指期货月报_冲高回落后_期指春季行情不变_7页_1mb

2021年1月股指期货与股票市场分析及2月展望总结

核心内容概述

2021年1月，A股市场和股指期货市场均呈现冲高回落的走势，但整体趋势未变，市场仍具备向上突破的潜力。尽管短期资金面趋紧、外盘波动等因素引发市场担忧，但基本面和政策面的支持仍为市场提供支撑，期指春季行情仍有望延续。

一、2021年1月市场回顾

1. 股票市场表现

• 整体趋势：A股主要指数1月整体上涨，中小创指数涨幅超4%，沪深300、上证50和深成指涨幅接近或超过2%。
• 推动因素：
  • A股传统做多窗口开启，一季度尤其一月份银行放贷动能大。
  • 上市公司年报预报、快报及正式报告陆续发布，提供充足投机题材。
  • 技术面具备上攻条件，市场调整充分。
• 市场分化：
  • 龙头股（如光伏、新能源车、酿酒、医药）主导上涨，但月中、月末出现获利回吐。
  • 银行、化工、有色等周期性板块表现良好。
• 资金面：
  • 1月沪深两市日均成交额环比增长34%，量价配合良好。
  • 融资融券余额连续四个月增加，达1.68万亿元，显示杠杆资金持续流入。
  • 外资（北上资金）总体流入为主，仅在月末有所流出，但规模不大。

2. 股指期货市场表现

• 期指走势：三大期指跟随现货冲高回落，IF和IH偏强，IC疲软，整体贴水扩大。
• 持仓变化：
  • 1月IF增仓明显，由20万手增至22.78万手。
  • IH和IC持仓平稳，显示投资者整体谨慎。
  • 月末指数下跌时，期指持仓明显增加，市场分歧加大，抄底资金入场。
• 历史对比：
  • 自2018年下半年起，期指持仓逐步上升，尤其IC增仓明显，显示市场逐步回暖。

3. 外盘市场影响

• 全球股市：1月主要市场指数涨跌互现，美股出现散户逼空现象，VIX指数大幅回升，市场波动加剧。
• 风险因素：
  • 美股机构重仓股可能因资金紧张被平仓，引发美股指数大幅调整。
  • 美联储维持低利率政策，短期流动性回收概率较低，但市场动荡仍需警惕。

二、2021年2月行情影响因素分析

1. 消息面因素

• 春节因素：
  • 节假日期间资金需求增加，但预计央行会通过公开市场操作释放流动性，资金面不会继续趋紧。
  • 节前交易量将明显萎缩，但节假日期间经济活力预计高于往年，有助于抵消疫情局部反弹的负面影响。
• 外盘影响：
  • 美股市场存在风险，若散户逼空现象持续，可能引发美股大幅调整，进而影响全球资本市场。

2. 技术面因素

• 指数调整：上证综指调整至去年下半年盘整区间上轨，接近60日均线，下方支撑较强。
• 技术指标：1月最后一周指数失守多条均线，技术指标（如KDJ、RSI、MACD）高位死叉，显示短期压力，但中长期趋势未改。

三、策略与风险提示

1. 操作策略

• 期指操作：建议逢低做多，把握市场反弹机会。
• 市场预期：2月是年报密集公布期，政策预期增强，市场有望迎来春季行情。

2. 风险提示

• 外盘风险：美股可能出现大幅调整，尤其是机构重仓股的平仓风险。
• 资金面波动：短期资金面可能受春节因素影响，需关注流动性变化。

四、关键信息总结

五、分析师信息

• 姓名：宋维演
• 职位：股指期货高级分析师
• 从业资格号：F0232494
• 投资咨询号：Z0001047
• 联系方式：
  • 联系电话：0531-81678630
  • 电子邮箱：songwy@luzhengqh.com
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.luzhengqh.com
  • 公众号：鲁证研究（Izqhyjs）、鲁证期货（lzqhwh）

六、免责声明

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