20210131-山西证券-策略周报2021年第5期_沪指止跌60日线_关注超跌反弹的机会_11页_1mb

报告摘要

市场总结

核心内容

本周A股市场整体回调，三大指数均出现下跌，其中创业板指创4个月来最大周跌幅。市场情绪偏弱，成交量和两融数据环比减少，外资持续净流出。短期热点板块如光伏、军工等出现明显下跌，而休闲服务、银行板块逆势上涨。整体来看，市场面临流动性收紧和估值回调的双重压力。

主要观点

市场走势回顾：
- 周五A股高开后震荡整理，尾盘跌幅收窄。
- 本周上证指数累计下跌3.43%，深证成指下跌5.16%，创业板指下跌6.83%。
- 1月上证指数微涨0.29%，深成指上涨2.43%，创业板指上涨5.48%。
市场策略：
- 下周A股反弹概率较高，主要因央行辟谣上调SLF的消息，市场情绪有所回暖。
- 抱团板块出现松动，部分股票估值透支业绩，波动加剧。
- 流动性转向趋势明显，建议关注低估值板块配置机会。
- 短期推荐新能源、有色及航运的超跌反弹机会。
- 中长期建议关注低估值顺周期（煤炭、有色、大金融）、基本面改善超跌反弹（电子、信创、游戏）和主题投资（军工）。
宏观流动性：
- 央行本周净回笼2300亿元，短期流动性持续收紧。
- SHIBOR隔夜和7天利率分别上升85bp和19bp，国债逆回购利率上升。
- 银行间质押式回购利率也出现上升，显示市场资金面偏紧。
市场情绪：
- 周内沪深两市成交额环比减少，市场活跃度下降。
- 两融融资买入额环比减少，场内杠杆资金使用意愿降低。
资金面跟踪：
- 外资持续净流出，沪港通和深港通分别净流出56.99亿元和10.44亿元。
- 基金平均仓位上升，显示投资者信心有所恢复。
- 产业资本净减持规模缩小，但部分个股仍获增持。
解禁及新股发行：
- 下周解禁股数量和市值环比增加，市场面临一定的抛压。
- IPO募资规模环比减少，市场发行节奏有所放缓。

关键信息

热点板块回调：光伏、军工等前期热门板块跌幅居前，估值偏高，短期波动加剧。
超跌股反弹：部分超跌个股出现反弹，但多数小票仍跟随下跌。
流动性转向：央行流动性操作显示短期收紧趋势，流动性转向已成大概率事件。
经济复苏结构性：PMI数据显示大中型企业景气度稳定，小型企业仍偏弱。
房地产调控：北京严查贷款违规流入楼市，显示政策对房地产市场的持续关注。
外资流出压力：美国经济复苏及财政挤占效应可能推高美债利率，影响外资流入速度。
风险提示：
- 中美外交关系恶化；
- 全球经济重启不利，主要经济体债务风险；
- 美联储扩表速度放缓，流动性边际收紧。

附录

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