20240504-东吴证券-赛腾股份-603283.SH-2023年报_2024年一季报点评_业绩超预期_半导体量测设备加速国产替代_6页_530kb

赛腾股份2023年年报与2024年一季报点评：业绩超预期，半导体领域加速国产替代

业绩亮点：
2023年公司实现营业收入445亿元，同比增长52%；归母净利润69亿元，同比增长124%；扣非归母净利润67亿元，同比增长132%。2024Q1公司营业收入77亿元，同比增长8%；归母净利润9亿元，同比增长30%；扣非归母净利润9亿元，同比增长70%。

盈利能力显著提升，费用率下降：
2023年毛利率为46.92%，同比提升68.2个百分点；净利率15.59%，提升46.2个百分点；期间费用率为26.51%，同比下降19.9个百分点。2024Q1继续体现盈利能力提升，经营性现金流增长显著。

业务拓展成效显著：
公司在消费电子设备领域继续保持高度竞争力，积极布局半导体和新能源领域。在半导体量测设备方面，通过并购日本Optima，强化了客户资源和产品竞争力，并成功获得批量订单。在新能源设备方面，2018年收购菱欧科技使其成功切入汽车自动化、电池产线、光伏组件等领域。

投资评级与风险提示：
维持“买入”评级，上调2024-2025年归母净利润至84/97亿元，动态PE分别为17/15/13倍。需关注盈利水平下滑及新业务拓展不及预期的风险。

总结要点：
公司业绩持续高增长，消费电子、半导体、新能源三大业务板块协同发展。半导体国产替代趋势确定性高；消费电子设备需求增长明确，盈利指标持续改善，现金流稳健提升。成长空间广阔，维持“买入”评级。