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赛腾股份（603283）公司点评：业绩超预期，半导体量测设备业务增长潜力大

赛腾股份（603283）发布2023年至2024年第一季度业绩超预期，并对未来的增长点进行了重点分析。报告认为，该公司在消费电子和半导体设备领域具备较强优势，并随着消费电子市场复苏及半导体需求增长，其业务有望持续高增长。

投资要点

1. 业绩表现超预期
   2023年全年及2024年第一季度，公司业绩同比增长显著。2023年实现营收444.6亿元，同比增长51.76%；归母净利润68.7亿元，同比增长123.72%。2024年第一季度，公司营收77.4亿元，同比增长82.6%；归母净利润0.94亿元，同比增长30.08%。增长主要得益于消费电子和半导体业务的强劲表现，以及稳定的客户关系。

2. 消费电子市场复苏，终端设备需求增长
   全球手机市场在2023年第四季度开始复苏，IDC预测2024年有望实现正增长，2025年将达19亿部。赛腾股份在消费电子领域拥有较深的技术积累，产品覆盖从终端产品组装检测到前端模组、零组件等多个环节，未来将持续受益于市场复苏和产品迭代带来的设备需求。

3. 半导体量测设备市场空间广阔，HBM设备需求爆发
   人工智能浪潮下，高端半导体设备需求增长迅速，尤其是HBM（高带宽内存）设备市场。三星宣布2024年HBM资本支出增长25倍以上，2025年预计保持相同增速。通过收购日本OPTIMA，公司进入晶圆检测设备领域，并加快国内市场渗透，量测设备业务预计保持高速增长。预计2024-2026年，公司营收和净利润年均复合增长率分别为17.2%、15.1%和13.2%，归母净利润增速分别为23.6%、17.5%和20.2%。

4. 估值与评级
   截至2024年5月7日，浙商证券维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为3.44元、4.25元和5.99元，对应PE分别降至18、15和13倍。公司作为消费电子和半导体设备双轮驱动的企业，具备高成长性和低估值优势。

5. 风险提示
   可能面临的风险包括消费电子行业复苏不及预期、半导体设备拓展进度滞后等。

盈利预测与财务数据

数据来源：浙商证券研究所

建议关注公司消费电子与半导体设备业务的协同发展，其在高端制造领域的设备国产化前景值得期待。