20250511-华泰期货-黑色建材周报_成材小幅累库_钢价震荡偏弱_10页_1mb

本周黑色建材市场呈现震荡偏弱态势。具体而言，螺纹钢和热卷期货主力合约本周均有下跌，螺纹钢主力合约收于3022元/吨，环比下跌79元/吨；热卷主力合约收于3157元/吨，环比下跌47元/吨。

供应方面，Mysteel数据显示，247家钢厂高炉开工率环比增长0.29%，钢厂盈利率环比增长2.59%，日均铁水产量环比增长0.22万吨，表明生产活动活跃，供给压力增大。

需求方面，五大材表观需求总量环比减少1.26万吨，拆分数据显示螺纹钢和热卷需求均下降，反映出下游消费疲软，季节性因素及假期影响加剧需求回落。

库存方面，本周五大钢材总库存环比增加2897万吨，螺纹钢和热轧卷板库存分别环比增加963万吨和1085万吨，这是近几周首次小幅累库，基本面矛盾初现。

宏观层面，政策虽有出台，但传导效果有限，现货市场成交量低迷，导致市场情绪回落。供给端产量继续攀升，需求恢复乏力，叠加美国关税影响，预期将继续观察成材出口和内需刺激政策落地情况。

综合判断，短期钢价波动预计维持震荡格局，需关注钢厂利润边际变化、成本支撑及政策执行效果。建议投资者保持谨慎，短期策略以观望为主，关注库存累库节奏和价格基差变化。