20230618-华鑫证券-策略周观点_A股放量反攻_短期风格均衡而非切换_19页_674kb

报告总结：2023年6月18日A股市场分析

核心事件：

• A股放量反攻，成交量突破万亿，标志着市场反弹势头启动。这一轮反攻由超级央行周落幕引发，国内降息、联储暂停加息等宏观因素合力推动。

主要原因：

• 超级央行周影响：中国央行降息（OMO和MLF），美联储暂停加息，降低了市场不确定性。人民币汇率止贬转升，外国投资者重新流入A股，外资净流入约144亿元。
• 国内政策支持：政府出台稳增长政策，如促消费、扩投资，提升经济预期，政策强预期转化为实际托底。
• 市场合力：内资和外资共同驱动，科技央企ETF发行火热注入增量资金，散户和融资客资金积极参与，推动成交量放大。

市场反应：

• 成交额和换手率显著上升，恐慌情绪缓和，宽基指数如上证指数和创业板指上涨明显。行业层面，政策催化板块（如电力设备、消费）反弹，AI和科技主线保持强势。
• 情绪好转：外资回流加快，公募基金发行回暖，融资交易占比提升，显示市场信心恢复。

关注焦点：

• 短期策略：维持AI和科技央企主题，关注海外映射AI硬件、应用和国内数据要素改革。政策推动行业如新能源车、家电、稳增长相关领域（储能、充电桩）有高弹性。
• 当前风格：市场呈现均衡而非切换，价值板块崛起需盈利和库存配合。
• 高赔率机会：基于阻力最小行业模型，聚焦促内需和扩投资。

风险提示：

• 外部风险：地缘政治事件、政策不及预期、美联储超预期加息可能导致市场波动。
• 内部风险：经济复苏不及预期或流动性压力可能影响反弹持续性。

总体来看，A股反弹受益于政策宽松和外资回归，但需警惕外部不确定性，策略应平衡成长和价值板块。