20180910-华泰证券-行业周报（第三十六周）_计算机软硬件_12页_989kb

报告摘要

行业周报（第三十六周）总结

核心内容

2018年9月10日发布的行业周报聚焦于计算机软硬件行业，整体评级为增持（维持）。报告指出，尽管沪深300、中小板和创业板指数均出现下跌，但计算机（中信）指数微涨0.46%，显示该行业相对抗跌。此外，计算机板块的TTM估值为44倍，低于历史平均水平54倍，具有一定的投资吸引力。

报告提到，国常会强调在社保征收机构改革前，各地将保持现有政策不变，并研究适当降低社保费率，以缓解企业负担。同时，美国对2000亿美元中国商品征税的公共意见征询结束，具体清单或分批落地，预计将对科技板块造成压力。因此，短期内行业预计处于低位震荡状态，但中长期来看，仍看好云计算、芯片、人工智能等战略方向。

主要观点

短期：行业整体处于低位震荡，建议关注超跌的高增长优质龙头和低估值有反转预期的低位标的。
中长期：继续看好云计算、人工智能、芯片等战略领域的发展前景。

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
科蓝软件	300663.SZ	19.13
三六零	601360.SH	18.64
高升控股	000971.SZ	15.02
雄帝科技	300546.SZ	12.93
迪威迅	300167.SZ	12.13
真视通	002771.SZ	11.44
卫宁健康	300253.SZ	11.41
卫士通	002268.SZ	11.10
任子行	300311.SZ	9.86
赛意信息	300687.SZ	9.83

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
迅游科技	300467.SZ	(13.40)
汉得信息	300170.SZ	(11.47)
金财互联	002530.SZ	(9.44)
金溢科技	002869.SZ	(7.46)
紫光股份	000938.SZ	(7.11)
中科曙光	603019.SH	(6.95)
三联虹普	300384.SZ	(4.96)
彩讯股份	300634.SZ	(4.95)
恒银金融	603106.SH	(4.94)
美格智能	002881.SZ	(4.88)

子行业观点

医疗信息化

卫宁健康、创业软件、思创医惠、东华软件等公司被推荐关注，因政策推动电子病历信息化建设，未来两年市场需求有望集中释放。
市场规模保守估计最少有200亿。

网络安全

建议关注美亚柏科、启明星辰、卫士通，因ISC 2018互联网安全大会的召开，强化了行业交流和技术创新。

人工智能

科大讯飞的“面向中小学的人工智能创新教育综合解决方案研发及应用”项目入选工信部名单。
麦肯锡预测，人工智能将在未来十年为全球GDP增长贡献1.2个百分点。

云计算

浪潮云在2017年中国政务云服务市场占有率第一，阿里云首次大规模公布客户名单，涵盖多个行业。

芯片

国内首条VCSEL芯片完整产线投产，标志着激光3D传感领域国产替代的开始。
华为与微软可能在AI芯片领域达成合作，推动技术发展。

重点公司及动态

中国长城

股价调整充分，自主可控、军工和芯片业务前景良好，维持买入评级。
2018年H1营收和净利润均下滑，但因政府补助和投资收益维持业绩预期。

佳发教育

半年报业绩喜人，符合预期，维持买入评级。
考务设备换代和新高考驱动高增长。

景嘉微

芯片项目进展顺利，业绩符合预期，维持买入评级。
新一代GPU芯片产品前景值得期待。

中科曙光

营收快速增长，X86架构CPU布局值得期待，维持买入评级。
扣非净利润同比增长23.04%。

广联达

业绩符合预期，云转型增长可期，维持买入评级。
2018年H1营收和净利润增长，但扣非净利润略有下降。

科大讯飞

营收和毛利高速增长，但扣非净利润大幅下滑，主要因研发投入和教育项目回款周期。
预计下半年业绩有望提升。

易华录

数据湖快速推进，创新模式值得期待，维持买入评级。
2017年归母净利润增长42.53%，业绩符合预期。

超图软件

半年报营收和净利均维持高速增长，维持买入评级。
调整目标价为26.7-29.8元，PE估值上调。

千方科技

智慧交通和安防协同发展，增长稳健，维持买入评级。
业绩符合预期，预计2018-2020年EPS为0.59元、0.78元、0.98元。

神州易桥

完成百城千店计划，进入业绩释放期，维持买入评级。
收购快马财税，构建全国线下企业服务网络。

风险提示

宏观经济整体下行
金融去杠杆带来的信用紧缩
中美贸易摩擦带来的不确定性

行业动态

人工智能

科大讯飞在CHIME-5比赛中包揽多项冠军，显示其在语音识别领域的实力。
麦肯锡预测AI对全球GDP的贡献潜力。

工业互联网

浙江打造“1+N”工业互联网平台，2025年服务30万家企业。
用友网络与宁波签订战略协议，推动“企业上云”建设。

金融科技

粤港澳大湾区贸易金融区块链平台试运行，推动金融贸易生态发展。
深圳金融科技研究院联合多家银行和企业完成项目一期。

云计算

京东云将出海东南亚，与伟仕佳杰合作推进应用。
阿里云公布多个行业客户，显示其市场影响力。

芯片

长光华芯实现VCSEL芯片国产化，推动激光3D传感市场。
华为与微软可能在AI芯片领域达成合作，提升市场竞争力。

证券名称(代码)	收盘价(元)	目标价区间(元)	EPS(元)	P/E(倍)
中国长城(000066.SZ)	6.51	8.25~9.00	0.20/0.29/0.29/0.40	32.55/22.45/22.45/16.28
佳发教育(300559.SZ)	39.85	42.80~48.15	0.52/1.07/1.46/1.93	76.63/37.24/27.29/20.65
景嘉微(300474.SZ)	48.72	~-	0.44/0.54/0.72/0.91	110.73/90.22/67.67/53.54
中科曙光(603019.SH)	48.74	60.30~67.00	0.48/0.67/0.91/1.24	101.54/72.75/53.56/39.31
广联达(002410.SZ)	28.82	~	0.42/0.46/0.56/0.72	68.62/62.65/51.46/40.03
科大讯飞(002230.SZ)	30.87	~	0.31/0.27/0.41/0.64	99.58/114.33/75.29/48.23
易华录(300212.SZ)	25.05	38.25~41.65	0.54/0.85/1.22/1.64	46.39/29.47/20.53/15.27
超图软件(300036.SZ)	22.83	26.70~29.80	0.44/0.62/0.85/1.11	51.89/36.82/26.86/20.57
千方科技(002373.SZ)	12.17	14.75~16.52	0.25/0.59/0.78/0.98	48.68/20.63/15.60/12.42
东软集团(600718.SH)	11.57	15.75~18.00	0.85/0.45/0.60/0.73	13.61/25.71/19.28/15.85

行业新闻概览

人工智能：科大讯飞在CHIME-5比赛中表现优异，AI技术预计对全球GDP有显著贡献。
工业互联网：浙江推动“1+N”平台建设，宁波与用友网络合作推进“企业上云”。
金融科技：粤港澳大湾区区块链平台试运行，推动金融贸易生态发展。
云计算：京东云出海东南亚，阿里云客户覆盖多个行业。
芯片：VCSEL芯片国产化，华为可能与微软合作推动AI芯片发展。

公司动态

中国长城：发布半年报，业绩低于预期，但维持买入评级。
佳发教育：发布半年报，业绩符合预期，维持买入评级。
景嘉微：与山东超越数控电子签署战略合作协议，业绩符合预期。
千方科技：多项制度公告，推动公司治理。
中科曙光：主承销商减持可转换债券，但维持买入评级。
广联达：持股5%以上股东减持股份，但云转型增长可期。
易华录：多项公告，推动公司发展。
恒生电子：投资科蓝软件，持股比例达5%，但未明确是否增持。
神州易桥：完成百城千店计划，进入业绩释放期。

总结

本行业周报分析了计算机软硬件行业的整体表现及重点公司动态，指出短期内行业处于低位震荡，但中长期看好云计算、芯片和人工智能等战略方向。重点推荐公司包括中国长城、佳发教育、景嘉微、中科曙光、广联达、科大讯飞、易华录、超图软件和千方科技。同时，报告提到多项政策利好和行业动态，为投资者提供了有价值的信息和方向。

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