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大越期货甲醇早报总结（2021-11-25）

核心内容概述

本报告为大越期货于2021年11月25日发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期走势、库存、价格、生产利润及装置检修情况，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

市场走势

• 基本面：国内甲醇市场本周表现偏强，期现货价格联动走高，上游去库、中下游补空/补货及黑色期货大涨等因素支撑价格上涨，但受大唐多伦装置重启待定及期货主力偏弱运行影响，短期冲高乏力。
• 基差：11月24日江苏甲醇现货价为2830元/吨，基差为108元/吨，期货相对现货贴水，显示市场对现货的支撑力度增强。
• 库存：截至11月18日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为53.04万吨，较上周同期减少1.24万吨，整体可流通货源稳定。
• 盘面：20日线偏平，价格在均线附近波动，市场情绪较为中性。
• 主力持仓：主力多单减少，整体偏多，显示市场多头力量仍占主导。

操作建议

• 短期：预计甲醇价格震荡运行，建议在2680-2780区间操作。
• 中长期：建议持有长线多单，关注市场利好因素。

关键信息

国内甲醇价格走势

• 江苏：11月24日价格为2830元/吨，周涨跌幅为+4.24%。
• 鲁南：11月24日价格为2890元/吨，周涨跌幅为+11.15%。
• 河北：11月24日价格为2700元/吨，周涨跌幅为+5.88%。
• 内蒙古：11月24日价格为2400元/吨，周涨跌幅为+5.49%。
• 福建：11月24日价格为2880元/吨，周涨跌幅为+0.52%。

国内甲醇价差结构

• 基差：11月24日为108元/吨，较前值下降11元/吨。
• 进口价差：11月24日为-104元/吨，较前值下降32元/吨。
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：-60元/吨，较前值下降70元/吨。
  • 江苏-河北：+130元/吨，较前值上升20元/吨。
  • 江苏-内蒙古：+430元/吨，较前值上升20元/吨。
  • 中国-东南亚：-120元/吨，价差维持不变。

甲醇生产利润与负荷

• 煤制甲醇：11月24日利润为-609元/吨，较前值上升108.55元/吨。

• 天然气制甲醇：11月24日利润为-460元/吨，较前值上升265元/吨。

• 焦炉气制甲醇：11月24日利润为250元/吨，较前值上升150元/吨。

• 全国甲醇负荷：11月24日为66.18%，较上周上升1.88%。

• 西北地区甲醇负荷：11月24日为73.93%，较上周上升1.90%。

甲醇下游产品

• 甲醛：

  • 现货价格：11月24日为1310元/吨，周涨跌幅为-3.82%。
  • 生产成本：11月24日为1462元/吨，周涨跌幅为+4.79%。
  • 利润：11月24日为-202元/吨，周涨跌幅为-117元/吨。
  • 负荷：11月24日为17.79%，较上周下降0.09%。

• 二甲醚：

  • 现货价格：11月24日为4330元/吨，周涨跌幅为+1.17%。
  • 生产成本：11月24日为4134元/吨，周涨跌幅为+5.43%。
  • 利润：11月24日为196元/吨，周涨跌幅为-163元/吨。
  • 负荷：11月24日为25.49%，较上周上升0.37%。

• 醋酸：

  • 现货价格：11月24日为8050元/吨，周涨跌幅为0.00%。
  • 生产成本：11月24日为2757元/吨，周涨跌幅为+3.51%。
  • 利润：11月24日为5294元/吨，周涨跌幅为-94元/吨。
  • 负荷：11月24日为100.43%，较上周上升0.91%。

• MTO：

  • 现货价格：11月24日为9100元/吨，周涨跌幅为0.00%。
  • 生产成本：11月24日为10556元/吨，周涨跌幅为+5.43%。
  • 利润：11月24日为-1456元/吨，周涨跌幅为-544元/吨。
  • 负荷：11月24日为67.78%，较上周上升0.37%。

装置检修情况

国内

• 西北地区：

  • 大唐多伦：年产168万吨，煤炭问题导致甲醇降负至7成，烯烃维持停车，重启时间待定。
  • 新疆天业一期：22万吨，煤炭问题导致停车。
  • 青海中浩：60万吨，11月8日因限气停车。
  • 陕西渭化：40万吨，10月7日重启一套20万吨装置，另一套40万吨维持检修。
  • 其他：多数企业因煤炭短缺、环保限产、原料问题等导致装置停车或降负运行。

• 华北地区：

  • 山西焦化：40万吨，10月29日停车检修。
  • 长治潞宝二期：10万吨，尾气不足导致停车。
  • 其他：部分企业因煤炭紧张或环保限产停车。

• 华中地区：

  • 荆门盈德气体：50万吨，11月初半负荷运行。
  • 河南心连心：30万吨，粗醇不足导致精馏装置停车。
  • 其他：多数企业因煤炭短缺或环保限产停车。

• 山东地区：

  • 联盟化工：75万吨，因煤炭问题降负。
  • 兖矿国宏：64万吨，停车检修。
  • 鲁西化工：80万吨，因燃煤指标问题停车。

国际

• 伊朗：
  • ZPC：330万吨，一套装置周初停车，另一套运行正常。
  • Kaveh：230万吨，计划检修至11月底。
• 沙特：
  • Ar-Razi：500万吨，装置运行平稳。
• 美国：
  • Natgasoline：175万吨，停车中，计划本月重启。
• 其他地区：
  • 文莱：BMC，85万吨，装置停车中。
  • 马来西亚：Petronas，236万吨，1#装置维持6成负荷，2#正常。
  • 印尼：Kaltim，66万吨，装置运行正常。
  • 委内瑞拉：Metor & Supermethanol，233万吨，装置运行平稳。
  • 特立尼达：Methanex，255万吨，170万吨装置运行一般，85万吨装置一直停车中。

总结

甲醇市场近期表现偏强，受多种利好因素支撑，价格止跌反弹。尽管存在部分装置重启待定及期货主力偏弱运行的担忧，但市场交投氛围尚可。短期内预计甲醇价格震荡运行，操作建议在2680-2780区间进行，长线多单可继续持有。国内甲醇库存下降，部分区域价差扩大，但整体市场情绪仍偏多。同时，国内甲醇装置检修情况较多，主要因煤炭短缺、环保限产及原料问题，影响了整体供应。国际甲醇市场方面，伊朗、美国等地装置运行情况各异，部分装置计划重启或处于停车状态。