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格林大华期货短纤早报20211125 总结

核心内容

本报告主要分析短纤市场的近期走势及未来趋势，结合产销数据、库存情况、装置检修动态等多方面因素，对市场进行综合判断。整体来看，短纤市场在短期内受到产销火爆的支撑，但终端需求尚未明显改善，同时供给端存在增加预期，因此投资者需谨慎对待追高操作。

主要观点

• 短期走势：周三短纤市场产销表现强劲，推动价格低位反弹，但需注意成本端价格波动对市场的潜在影响。
• 操作建议：已有多单的投资者可谨慎持有，尚未介入的投资者建议观望。
• 市场情绪：市场短期内存在积极信号，但长期仍受制于终端需求疲软和供给端不确定性。

关键信息

利多因素

1. 产销数据强劲：

   • 11月24日短纤工厂产销达354.67%，环比上升294.23%。
   • 中国轻纺城客增量增加，总成交836万米，环比增加134万米。

2. 库存水平改善：

   • 截至11月18日，短纤库存水平为2.4天，周环比上升0.2天，但实际物理库存为12.44天，周环比下降1.33天，显示库存压力有所缓解。

3. 装置检修带来供给收缩：

   • 厦门翔鹭18万吨装置因环保限电于11月16日停车，预计恢复时间约30天。
   • 宁波金盛4万吨中空装置于11月15日停车，恢复时间待定。
   • 宁波卓成中空装置减产至180吨/天，恢复时间待定。
   • 仪征化纤9万吨装置于11月8日停车，重启时间待定。
   • 宿迁逸达装置自9月14日起减产扩大至5成，现日产600吨，重启时间待定。
   • 江阴三房巷20万吨装置自9月13日起减产，重启时间待定。
   • 浙江华星10万吨中空短纤装置自8月11日起减产10%，提负时间待定。
   • 福建逸锦27万吨装置自8月19日起减产50%，计划一个月内恢复。

利空因素

1. 终端需求疲软：

   • 截至11月18日，江浙地区织造开工率为62.13%，周环比上升0.14%，但绝对水平仍偏低，显示终端需求尚未明显回暖。

2. 部分装置即将恢复：

   • 福建金纶20万吨装置计划于11月21日重启，此前于9月15日停车检修。
   • 新凤鸣30万吨装置计划于11月中旬先投产200吨/日，可能对市场供给带来一定压力。

风险因素

• 原油价格波动：作为短纤成本的重要组成部分，原油价格的变动可能对短纤成本端产生直接影响。
• 双控政策：环保和能源双控政策可能继续影响短纤工厂的生产节奏。
• 终端需求变化：终端市场的需求状况将对短纤价格形成关键支撑或拖累。
• 疫情发展：疫情对下游纺织行业的冲击仍需持续关注。
• 装置检修进度：不同装置的恢复时间将影响市场供给结构和价格走势。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资建议。
• 研究员信息：封晓芬，联系电话：010-56711731，从业资格：F3048238，投资咨询编号：Z0015610。

总结

短纤市场近期因产销数据良好而出现反弹，但终端需求疲软和供给端不确定性仍为市场带来下行压力。投资者在操作上应保持谨慎，关注成本端走势及装置恢复进度，同时留意政策变化与疫情对市场的潜在影响。