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国泰君安期货天然橡胶周度报告总结

1. 行业资讯

• 科特迪瓦1月天然橡胶出口量同比增254%：科特迪瓦2025年1月出口天然橡胶142,697吨，同比大幅增长254%，主要因农民转为种植橡胶。
• 越南2024年天然橡胶出口情况：2024年越南出口天然橡胶796万吨，同比增长5%；混合胶出口同比下降18%。其中，出口中国合计1431万吨，同比下降15%。
• 美国2024年轮胎进口量大增：美国2024年进口轮胎27300万条，同比增长73%。其中，来自泰国的轮胎增长显著。

2. 行情走势

• 本周内外盘橡胶期货价格轻微下跌，基差与月差波动不大。其他价差如RU-BR、RU-RSS3等价差继续扩大或趋于平稳。

3. 原料与供应基本面数据

• 泰国天气与停割情况：泰国天气正常，全国基本进入停割期，供应总体缩量。
• 原料价格与价差：国际原料价格维持高位，价差处于低位，国内部分原料价格小幅调整。
• 进口情况：12月橡胶进口环比增加，泰国混合胶出口占比增加，泰国标胶出口占比减少。

4. 需求与库存

• 轮胎产能利用率：半钢胎产能利用率明显提升，全钢胎排产逐步正常化。
• 轮胎出口与重卡销售：1月重卡销量继续走强，全钢胎出口环比略有下降，半钢胎出口环比上升。
• 库存情况：青岛天然橡胶社会库存出现去库拐点，深色胶库存下降1.5%，浅色胶库存则小幅增加。

5. 操作建议

• 天然橡胶市场目前处于高位调整阶段，原料面仍有支撑但需求恢复缓慢，整体多空博弈明显。
• 技术上，橡胶价格预计短期内呈震荡调整走势，套利商加仓情绪减弱，市场整体偏谨慎。

6. 分析师声明与免责声明

• 报告所采用数据来源于合规渠道，分析逻辑基于专业理解，结论未受第三方授意影响。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担，市场有风险，投资需谨慎。

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