20240828-国海证券-朝云集团-06601.HK-2024年中报业绩点评_技术创新打造高毛利履带式爆品矩阵_看好宠物门店高质量拓店_5页_249kb

朝云集团中报业绩及投资分析：技术创新驱动高毛利增长

本文对国海证券关于朝云集团（06601）2024年中报的分析进行总结。

一、业绩增长与构架优化
2024年上半年公司业绩迅猛增长，营业务收入达1250亿元港元，同比增长超102%，净利润增长逾314%。得益于其高毛利产品的结构优化，销售毛利率达46.4%，净利率达14%。收入结构以家居护理类产品为主，同比增长115%，宠物品类也保持稳健增长。

二、技术创新与差异化产品带动
公司重点布局高毛利爆品矩阵，通过技术领先、成分健康、功效突出的产品战略，提升整体竞争力。多个产品如驱蚊小绿瓶、洁厕液等线上GMV同比增长1至1500%不等，显示爆品全渠道竞争力。截至上半年，公司持有超过149项发明专利，技术壁垒不断增强。

三、多渠道拓展与线上迅猛增长
线上线下同步发力，2024上半年线上收入同比增长189%，尤其抖音等新电商渠道与直营模式推动强劲增长。线下渠道通过优化渠道布局与增强分销网点能力同比增长65%。

四、盈利预测与投资评级
国海证券预计公司2024至2026年间营收年均增速在10%左右，净利润增长则保持良好水平。公司估值稳定，维持“增持”评级。

五、风险提示
市场需关注宠物产品毛利率提升风险、线上推广及竞争压力，以及原材料成本上升等因素对公司资金链与盈利能力的影响。

综上，朝云集团凭借技术创新、产品差异化和全渠道布局，已形成较为稳固的竞争壁垒与增长动力，长期投资价值值得关注。