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晨会研究报告总结

一、市场概况

国际市场

2018年01月10日，国际主要股指表现如下：

• 道琼斯指数：25369.13，-0.07%
• NASDAQ指数：7153.57，-0.14%
• FTSE100指数：7738.41，+0.14%
• 香港恒生指数：31073.72，+0.20%
• 香港国企指数：12289.17，+0.27%
• 日经指数：23787.50，-0.26%

美元/人民币汇率：651.79，-0.04%
COMEX黄金期货：1317.24美元/盎司，+0.28%
NYMEX原油期货：63.50美元/桶，+0.86%

国内市场

2018年01月10日，A股市场震荡盘整：

• 上证综指：3421.83，+0.23%
• 深证成指：11437.08，-0.09%
• 沪深300指数：4207.81，+0.44%

市场成交额5163.54亿元，较上一交易日略有放量。行业方面，银行、家电、食品饮料、计算机、石油石化、餐饮旅游行业上涨。主题方面，区块链、小程序、打板、智能IC卡、大数据、云计算、征信、移动支付、网络安全涨幅超过1.21%。

二、核心观点与分析

宏观经济

• CPI预计2018年全年增速达到2.0%，不排除单月达到2.5%的水平。
• 食品价格季节性上行，非食品价格持续走高，尤其是服务类价格，如医疗、教育、旅游、房租等。
• 2018年PPI将缓慢回落，但受翘尾影响和原材料价格上行，CPI整体水平预计有所抬升。
• 2017年CPI运行呈现前低后高的态势，食品价格同比负增长，非食品价格主导上行。

汽车板块

• 新能源汽车板块仍具重大投资价值。
• 重点推荐具有研发、技术、品牌和产品优势的龙头企业：
  • 乘用车：上汽集团、吉利汽车
  • 商用车：宇通客车
• 2017年新能源汽车销量超70万辆，2018年预计销量增长40%，达到100万辆。
• 补贴政策退坡趋势明显，车企将加快技术升级，推动高品质新能源车型的推出。
• 双积分政策将在2018年发挥更大作用，促进新能源汽车发展。

高端装备行业

• 智能制造是制造业升级的必然选择，政策、市场和技术驱动行业发展。
• 工业机器人销量同比增长68.9%，预计全年销量突破12万台。
• 核心部件如RV减速器、伺服电机、控制器仍依赖进口，但国产替代进程加快。
• 建议关注智能制造细分领域龙头：汇川技术、巨星科技、东杰智能、赢合科技、伊之密、正业科技等。
• 汽车电动智能化领域，建议关注华域汽车、方正电机、东软集团等。

三、重点推荐组合

1月组合

• 金风科技（002202）
• 东杰智能（300486）
• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 上汽集团（600104）
• 宇通客车（600066）
• 九州通（600998）
• 合力泰（002217）
• 北新建材（000786）
• 四维图新（002405）

中期组合

• 正业科技（300410）
• 贵州茅台（600519）
• 健友股份（603707）
• 中国平安（601318）
• 保利地产（600048）
• 宇通客车（600066）
• 中国动力（600482）
• 天齐锂业（002466）
• 四维图新（002405）
• 苏州科达（603660）

长期组合

• 正业科技（300410）
• 长春高新（000661）
• 北新建材（000786）
• 建投能源（000600）
• 贵州茅台（600159）
• 中国平安（601318）
• 航天电器（002025）
• 杰瑞股份（002353）
• 四维图新（002405）
• 宇通客车（600066）

四、行业点评与投资建议

食品饮料行业

• 本周食品饮料板块涨幅达2.84%，表现突出。
• 贵州茅台稳定市场价格，要求子公司按1499元/瓶标价销售，体现价格管理标杆作用。
• 建议关注贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种。

有色金属行业

• 房地产政策边际放松与棚户区改造预期，带动有色金属板块上涨。
• 推荐工业金属板块中的紫金矿业、江西铜业、神火股份、云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南。
• 稀土板块因风险偏好回升，亦值得关注。

五、当日政策与行业动态

经济要闻

• 李克强强调加强中法在核能、航空、人工智能等领域合作。
• 多地启动新一年重大项目投资计划，规模均逾千亿元。
• 三大攻坚战成2018年审计工作重点。
• 国家统计局数据显示，2017年CPI同比上涨1.6%，PPI结束连续5年下降态势。
• 京津冀及周边地区PM2.5同比下降34.3%。

行业动态

• 高景一号03、04星成功发射，中国航天迎来“开门红”。
• 北汽新能源2017年销量突破10万辆。
• 茅台集团砍掉近五十款酱香酒产品，加强供应链管理。
• 青海盐湖提锂产业化取得进展。
• 中国海信激光电视打破世界纪录。
• 成品油或迎2018年首次上涨，预计上调140元/吨。
• 京东与联合国合作共建可持续物资循环再生平台。

六、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

七、免责声明

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