20230711-华鑫证券-燕塘乳业-002732.SZ-公司事件点评报告_业绩超预期_看好新品和渠道双管齐下_4页_267kb

报告摘要

【业绩超预期】公司2023年1-6月预计实现归母净利润087-101亿元（YoY +50%-75%），二季度单季归母净利润预计058-073亿元（YoY +54%-93%）。业绩增长主要来自渠道优化与降本增效。
【投资评级】维持“买入”评级，目标PE（2023年）21倍。

渠道策略升级
✅ 加速省内渠道下沉，同时拓展社区生鲜店、电商等新零售通路。
✅ 直营业务整合门店、直播、自售机等点位，推动全渠道覆盖。
产品体系优化
✅ 上半年推出酸奶等4款新品（以低温奶为主），结合区域特色推出养生产品。
✅ 原奶价格通过长期协议锁定低位，2023年费用预计平稳，提升毛利空间。