20200914-申港证券-机械设备行业研究周报_光伏行业_十四五_有望加速发展_15页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本摘要主要聚焦于光伏行业在“十四五”规划期间的发展前景及机械设备行业的投资策略。重点分析了光伏设备供应商在行业扩张中的受益情况，同时回顾了近期机械设备行业的市场表现及关键数据。

主要观点

光伏行业“十四五”规划前景广阔

• 政策推动：2020年10月，中央将研究制定“十四五”规划，光伏行业作为非化石能源的重要组成部分，将受益于政策支持。
• 目标设定：非化石能源消费占比目标为2020年15%、2030年不低于20%、2050年不低于50%。2019年我国已实现15.3%的目标，完成“十三五”规划。
• 装机预测：假设2025年非石化能源消费占比达17.5%，一次能源消费量为59~61亿吨标准煤，非石化能源发电量约为38,400亿千瓦时，其中光伏+风电发电量预计达7,800亿千瓦时。
• 全球趋势：IRENA预测，至2050年，可再生能源在发电中的占比将达86%，全球光伏年度新增装机量将达360GW。

光伏设备供应商受益显著

• 国产化率高：我国光伏设备国产化率已达90%左右，单晶炉、硅棒切断机、硅片清洗机等关键设备已完成进口替代。
• 订单增长：国内光伏设备企业订单饱满，如帝尔激光、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份等6家上市公司近年新签设备订单超60亿元。
• 技术突破：异质结电池生产设备国产化程度不断提高，预计每GW设备投资将降至5亿元，推动产能扩张。

关键信息

行情回顾

• 本周表现：申万机械行业本周下跌4.78%，位列28个一级子行业第17位。
• PE与PB：行业PE（TTM）为29.23倍，PB（LF）为2.44倍，均低于近三年均值。
• 行业对比：本年机械设备行业上涨19.36%，位列28个一级子行业第12位。

投资策略

• 资本性支出扩张：泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情高涨，相关设备采购需求理论空间较大。
• 投资组合：推荐关注中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创等公司。

风险提示

• 制造业景气度下滑：可能影响设备采购需求。
• 原材料价格上涨：增加成本压力。
• 汇率波动：影响出口导向型企业。

行业评级

• 申港证券行业评级体系：

  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 市场基准指数：沪深300指数。

数据跟踪

大宗商品

• PPI：反映工业品价格走势。
• 钢材价格：显示板材价格变化。
• 动力煤价格：反映能源成本趋势。
• 原油价格：影响能源行业整体成本。

对外贸易

• 美元兑人民币中间价：反映汇率波动。
• 美元指数：显示美元走势。

制造业景气度

• PMI：反映制造业整体景气程度。
• 生产指数：显示生产活动活跃度。
• 新订单指数：反映市场需求变化。
• 原材料库存：显示供应链状况。
• 从业人员：反映行业就业情况。

固定资产投资

• 基础设施建设投资：反映国家基建投入。
• 国家铁路投资：显示铁路建设进展。
• 房地产开发投资：反映房地产市场热度。

子行业跟踪

• 工业机器人产量：显示自动化趋势。
• 挖掘机销量：反映工程机械市场表现。
• 起重机销量：显示重型机械需求。
• 金属切削机床产量：反映制造业设备需求。
• 新能源汽车销量：反映新能源产业发展。
• 美国石油活跃钻井数：反映国际能源市场动态。

分析师信息

• 分析师：夏纾雨
• 学历：复旦大学世界经济硕士
• 职位：申港证券研究所机械设备行业首席分析师
• 经验：4年行业研究经验
• 过往荣誉：
  • 第二届（2018年度）中国证券分析师“金翼奖”机械设备行业第四名
  • 2018年度东方财富中国最佳分析机械设备行业第一名

投资建议评级

• 评级：增持（维持）
• 日期：2020年09月14日