20190916-长城证券-交通运输周报2019年第37期：物流枢纽名单出炉，降本增效再迎催化_22页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2019年9月16日发布的交通运输周报指出，物流枢纽名单出炉，首批23个物流枢纽覆盖全国，包括东部、中部、西部及东北地区，涵盖多种类型。该计划将推动物流降本增效，并促进“一带一路”、京津冀协同发展、长三角一体化等国家战略实施。物流枢纽建设的推进将带来政策层面的持续催化，建议关注相关标的。

此外，浦东机场三期工程进展顺利，卫星厅和捷运系统即将启用，航班靠桥率将提升至90%以上。这将提升机场板块的估值中枢，向消费板块靠拢，长期来看，其业绩增长的确定性较强，具备长期配置价值。

主要观点

• 物流枢纽政策：物流枢纽名单的公布标志着物流业降本增效成为国家战略，预计未来将出台更多政策推动物流网络建设。
• 机场建设：浦东机场三期工程进展顺利，卫星厅和捷运系统即将投入使用，有助于提升机场运营效率和旅客体验。
• 行业数据：交通运输板块本周整体表现稳定，但各子板块涨跌不一，其中高速公路、公交、物流板块涨幅居前，而机场板块跌幅较大。
• 航空业动态：国泰航空因运力不足及市场压力，采取控制成本和人员调整措施。同时，国泰上半年实现盈利，但下半年仍面临挑战。
• 航运市场：国际干散货市场运价有所回调，但部分航线如澳新航线表现活跃，运价持续走高。中国出口集装箱市场受假期影响，运价小幅下跌。
• 港口行业：全国主要港口货物吞吐量和集装箱吞吐量均实现增长，显示港口行业持续活跃。
• 铁路运输：铁路中秋小长假运输需求增长，铁路部门加强运力投放和服务质量提升。雄安高铁项目推进，为京津冀协同发展提供重要支撑。

关键信息

股票推荐与盈利预测

• 东方航空：19E EPS 0.51元，20E EPS 0.6元，19E PE 10.82倍，20E PE 9.20倍。
• 南方航空：19E EPS 0.64元，20E EPS 0.75元，19E PE 10.92倍，20E PE 9.32倍。
• 中国国航：19E EPS 0.71元，20E EPS 0.82元，19E PE 12.24倍，20E PE 10.60倍。
• 吉祥航空：19E EPS 0.82元，20E EPS 1.03元，19E PE 16.15倍，20E PE 12.85倍。
• 春秋航空：19E EPS 1.93元，20E EPS 2.33元，19E PE 22.84倍，20E PE 18.92倍。
• 铁龙物流：19E EPS 0.44元，20E EPS 0.52元，19E PE 14.20倍，20E PE 12.02倍。

行业动态

• 物流枢纽：首批23个物流枢纽名单公布，涵盖多种类型，推动形成国家物流枢纽网络。
• 浦东机场：三期工程进展顺利，卫星厅和捷运系统将如期启用，提升航班靠桥率至90%以上。
• 国泰航空：采取控制开支和人员调整措施，上半年盈利，但下半年仍面临挑战。
• 中欧班列：成都国际铁路港实现二手车出口常态化，助力“一带一路”。
• 雄安高铁：京雄城际铁路即将投入使用，助力京津冀协同发展。
• 快递业务：8月快递业务收入同比增长26.20%，业务量增长25.80%，但单价有所下降。

风险提示

• 宏观经济下行：贸易战导致的经济下行压力可能影响行业表现。
• 油价与汇率波动：油价和汇率的大幅波动可能对运输成本和收益产生影响。

数据回顾

交通运输板块行情

• 本周交通运输板块维稳，跑输沪深300指数0.6个百分点。
• 高速公路涨幅最大，为1.30%；公交板块涨幅为1.23%；物流板块涨幅为1.00%；航空运输板块涨幅为0.83%；航运板块涨幅为0.31%；港口板块跌幅为0.07%；铁路运输板块跌幅为0.26%；机场板块跌幅为2.98%。

行业数据

• 航空行业：7月上市航空公司可用座公里同比增加10.53%，收入客公里同比增加10.04%。
• 航运行业：BDI环比下跌6%，SCFI环比下降7%，CCFI环比上涨1%。
• 港口行业：7月全国主要港口货物吞吐量同比增长6.02%，集装箱吞吐量同比增长6.92%。
• 铁路行业：7月铁路客运量同比增长10.2%，货运量同比增长9.1%。
• 公路行业：7月公路客运量同比下降4.28%，货运量同比增长6.40%。
• 物流行业：8月快递业务收入同比增长26.20%，业务量增长25.80%，但单价下降2.36%。

公司公告与动态

• 海航科技：大股东减持部分股份，不再为持股5%以上的股东。
• 东方航空：发行股份购买资产，股价与PE数据公布。
• 中创物流：控股股东申请破产清算，可能影响公司实际控制权。
• 亚通股份：职工监事辞职，不影响公司正常经营。
• 万林物流：完成限制性股票回购注销，修订公司章程。
• 春秋航空：引进新飞机，新增航线，运营数据良好。
• 吉祥航空：8月运营数据增长显著，旅客和货运数据均提升。
• 南方航空：8月客运运力投入和旅客周转量增长，但货邮载运率下降。
• 澳洋顺昌：控股股东部分股份解除质押，涉及融资及市场影响。
• 大秦铁路：8月货运量同比减少，但累计运输量仍保持增长。

研究员承诺与免责声明

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
• 长城证券保留报告的版权，未经许可不得翻版、复制和发布。

交通运输行业数据库

• 航空行业：7月可用座公里和收入客公里均增长。
• 航运行业：BDI、BDTI、SCFI、CCFI等指数反映市场变化。
• 港口行业：货物吞吐量和集装箱吞吐量增长。
• 铁路行业：客运和货运量均实现增长，旅客周转量和货运周转量同步提升。
• 公路行业：客运量下降，但货运量增长，旅客和货运周转量均提升。
• 物流行业：快递业务收入和业务量增长，但单价下降。

总结

本报告详细分析了交通运输行业的最新动态和数据表现，涵盖航空、航运、港口、铁路、公路和物流等多个子行业。物流枢纽名单的公布是行业的重要政策催化，推动降本增效，提升物流网络建设。浦东机场三期工程推进，提升机场运营效率，推动估值向消费板块靠拢。航空业面临挑战，但部分公司如春秋航空、吉祥航空运营数据良好。航运市场运价波动，部分航线表现活跃。港口和铁路运输保持增长，公路行业则呈现分化。快递业务增长显著，但单价下降。整体来看，交通运输行业在政策支持下具备增长潜力，但需关注宏观经济和市场波动带来的风险。