20210419-迈科期货-宏观经济_贵金属周报_美元指数_美债利率向下调整_贵金属短线走强_20页_4mb

美元指数与美债利率调整，贵金属短线走强

核心内容概述

本报告分析了2021年4月19日前一周的美国宏观经济数据、美元指数、美债利率以及贵金属价格走势，结合市场预期与政策动向，探讨了金银价格的短期走势及影响因素。

主要观点

1. 美元指数与美债利率短线调整

• 经济数据偏强：美国零售销售和就业数据向好，尤其是初请失业金人数降至57.6万人，显示就业市场显著改善。
• 美元指数调整：尽管经济数据偏强，美元指数仍出现短线调整，下方91.0-91.5存在重要支撑。
• 美债收益率下行：10年期美债收益率从1.74%回落至1.56%，主要因实际利率下行，通胀预期保持稳定。
• 政策预期：美联储维持宽松政策，市场预期货币政策仍可能收紧，但短期调整可能与技术性因素及避险情绪有关。

2. 贵金属价格短线走强

• 黄金与白银反弹：美黄金最高回升至1784美元/盎司，美白银最高回升至26.38美元/盎司。
• 支撑结构明显：黄金在1675附近形成双底结构，白银突破25.5美元/盎司，短线操作建议为背靠支撑短多持有。
• 实物基金持仓减少：尽管价格反弹，但黄金和白银的实物基金持仓量仍持续下降，显示投资者热情未显著回升。

3. 美联储政策与财政宽松

• 货币政策维持宽松：美联储继续扩表，宽松政策对经济有支撑作用。
• 财政宽松持续：美国财政部一般账户余额下降，显示财政政策仍在宽松阶段，有助于经济保持强劲增长。

4. 疫情与经济复苏

• 疫情反复：欧洲部分国家疫情反复，影响经济复苏节奏；美国疫情相对稳定，但需关注后续发展。
• 疫苗接种：意大利疫情好转，印度疫情持续攀升，可能对全球经济复苏产生不同影响。

关键信息

美国经济数据亮点

• 初请失业金人数：4月初降至57.6万人，显示就业市场显著好转。
• 零售销售数据：3月同比增长30.4%，环比增长9.8%，超预期。
• 通胀水平：3月CPI同比增长2.6%，核心CPI增长1.6%，预计二季度中后期将达峰值。

美债利率与美元指数分析

• 10年期美债收益率：从1.74%调整至1.56%，实际利率下行，通胀预期稳定。
• 10-2年利差收窄：从1.51%收窄至1.4%，显示市场对货币政策收紧预期减弱。

贵金属市场表现

• 黄金：价格震荡上行，形成双底结构，支撑位在1675和1760美元/盎司。
• 白银：价格回升，突破25.5美元/盎司，市场关注度提升。
• 比价持稳：金银比价略有回落，但非显著，显示白银在宏观环境偏暖时表现偏强。

结论与操作建议

• 美元指数与美债利率：短期调整可能结束，需关注美联储政策动向及经济数据。
• 贵金属操作：短线操作建议为背靠支撑位短多持有，若跌破支撑则考虑短空。
• 投资者情绪：实物基金持仓减少，显示投资者热情未显著提升，需关注后续变化。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎操作。
• 市场变化迅速，需密切关注最新动态。