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同业存单周报总结（2020.9.12-2020.9.18）

核心内容概述

本报告总结了2020年9月第三周同业存单市场的发行情况、信用利差变化、发行利率趋势及持有人结构变化，为投资者提供市场动态与趋势分析。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差

• 发行达成率：

  • AAA级存单发行达成率为92%，较上一周上升1pct。
  • AA+级存单发行达成率为69%，较上一周上升9pct。
  • AA级存单发行达成率为30%，较上一周下降7pct。
  • AA-级存单发行达成率为100%，较上一周上升2pct。

• 不同银行类别发行达成率：

  • 股份行：96%，较上一周上升2pct。
  • 城商行：76%，较上一周上升6pct。
  • 农商行：89%，较上一周下降1pct。

• 信用利差：

  • 3月期存单信用利差：AAA-为5bps，AA+为10bps，AA为15bps，AA-为26bps，A+为63bps，A为112bps，A-为161bps。
  • 1年期存单信用利差：城商行为36bps，农商行为25bps。

2. 发行利率统计

• 各期限发行利率：

  • 1个月：2.79%，较上周上涨8bps。
  • 3个月：2.84%，较上周上涨1bps。
  • 6个月：3.15%，较上周上涨6bps。

• 不同银行类别发行利率：

  • 农商行：1年期存单发行利率涨幅（+13bps）居前。
  • 股份行：3个月期存单发行利率跌幅（-9bps）居前。

3. 发行与到期概况

• 发行数量：

  • 本周发行同业存单716款，融资5,927亿元。
  • 发行规模较上周下降。
  • 截至2020年9月18日，存量同业存单15,344款，共计112,031亿元。

• 发行期限结构：

  • 6个月和9个月期存单发行占比上升，1个月、3个月和1年期存单发行占比下降。
  • 6个月期存单发行占比最高，为39.3%。

• 发行主体结构：

  • 股份行发行占比下降，国有商行、城商行、农商行发行占比上升。
  • 城商行发行占比最高，为39.2%；其次为股份行，为36.1%；农商行发行占比最低，为10.8%。

• 发行银行：

  • 上海浦东发展银行发行546亿元，居首位。
  • 中国银行发行280亿元，排名第二。

4. 持有人概况

• 持有人结构：

  • 截至2020年8月底，上海清算所托管存单总额为110,306亿元，较上月上升。
  • 广义基金持有51,438亿元，占比46.6%，较上月下降。
  • 商业银行持有51,542亿元，占比46.7%，较上月上升。
  • 非银机构及其他持有7,326亿元，占比6.6%，较上月上升。

• 银行持有情况：

  • 农商行持有21,178亿元，占比41.1%，较上月上升。
  • 国有商业银行持有8,999亿元，占比17.5%，较上月下降。
  • 城商行持有5,734亿元，占比11.1%，较上月上升。
  • 政策行持有6,410亿元，占比12.4%，较上月上升。
  • 股份行持有3,405亿元，占比6.6%，较上月上升。

关键信息

• 发行规模：本周发行同业存单716款，融资5,927亿元，发行规模较上周下降。
• 存量规模：截至2020年9月18日，存量同业存单为15,344款，共计112,031亿元。
• 发行主体变化：股份行发行占比下降，国有商行、城商行、农商行发行占比上升。
• 发行利率趋势：1个月、3个月和6个月期存单发行利率均上涨。
• 信用利差趋势：不同评级和银行类别的存单信用利差有所变化，其中AA-级存单信用利差为26bps，A-级存单信用利差为161bps。
• 持有人结构变化：广义基金持有占比下降，商业银行和非银机构及其他持有占比上升。

风险提示

• 监管政策变化：可能存在超预期的监管政策调整。
• 信用风险暴露：信用风险可能超出预期，需关注相关风险。

数据列表

表1：同业存单发行与到期月度统计（单位：亿元）

表2：同业存单持有人月度统计（单位：亿元）

结论

本报告展示了2020年9月第三周同业存单市场的发行达成率、信用利差、发行利率及持有人结构的变化。总体来看，市场呈现一定的波动性，AAA、AA+和AA-级存单发行达成率有所上升，而AA级存单发行达成率下降。发行利率整体上涨，但不同银行类别变化不一。持有人结构中，商业银行和非银机构及其他占比上升，而广义基金占比下降。投资者应关注市场变化及潜在的信用和监管风险。