20240127-天风证券-同业存单周度跟踪_长期限存单利率稍有回落_7页_1mb

报告总结

核心观点

报告指出，央行降准50BP释放流动性，可能导致资金面阶段性宽松，但受政府债发行、内外均衡及防资金空转等因素影响，宽松幅度有限。合意资金成本预计接近OMO利率或略高。本周1Y存单收益率围绕MLF利率波动，预计维持当前水平。

发行情况

• 发行规模上升，净融资额达20513亿元。
• 股份行发行占比增加；AAA级存单发行份额减少，AA+_及以上评级占比上升。
• 加权发行期限下降至605个月，3M和9M期存单发行比例上升。
• 发行加权成本降至2.41%，成本较低机构差异明显；发行成功率升至91.09%。

利率变化

• 1YAAA同业存单收益率环比下降250bp至2.40%。
• 其他期限：1M期收益率上升556bp，6M和9M期收益率各下降50bp。
• 与MLF利率利差上升约1000bp；与R007利差走扩，期限利差下降。

风险提示

货币政策、机构行为及市场走势存在不确定性，报告仅供参考，不构成投资建议。