20231216-天风证券-同业存单周度跟踪_同业存单收益率回落_7页_1mb

同业存单市场本周跟踪分析

同业存单发行市场表现

• 同业存单发行规模及净融资额环比显著提升。本周发行总额82482亿元，净融资1933亿元（转正），较上周扩大。
• 分主体看：股份行发行占比环比上升；国有行、城商行、农商行占比均有下降。
• 分评级看：AA+发行占比显著缩减，而AAA、AA等高等级存单占比上升。
• 期限结构：加权发行期限延长；3M与1Y期存单占比上涨，1M、6M、9M期限品种萎缩。

发行利率与成本

• 全周加权成本微幅上行至2.77%，总体维持稳定；国有行、股份行、城商行、农商行发行利率普遍在2.6%-2.9%区间。
• 利率趋势：1Y Aaa存单收益率本周下探至2.60%，单周下降600bp。
• 利差变化：存单收益率与MLF利率利差收窄，期限利差亦出现走阔趋势。

发行成功率

• 发行效率：整体成功率上升至88.87%，较上周改善。
• 分主体：国有行与股份行发行成功率提升明显。

风险提示

• 货币政策与市场预期的波动对同业存单市场具有潜在影响。
• 建议投资者在国家宏观调控与市场基本面判断的基础上理性判断交易价值，注意期限与信用利差风险变化。

报告仅供市场监控，不构成投资决策建议。