20231030-中国银河-中国铁建-601186.SH-盈利能力提升_城轨和水利水运增速快_3页_327kb

报告摘要

财务表现亮点
公司（中国铁建）2023年前三季度财务表现稳健：
- 营收同比增长101%，净利润同比增长347%，扣非净利润同比增长298%。
- 毛利率提升0.45 pct至91.7%，净利率提升0.11 pct至29%。
- 资产负债率同比下降0.35 pct至75.59%。
新签合同动态
- 前三季度新签合同总额同比下降31.2%，但城轨工程（增长217.6%）与水利水运工程（增长358.8%）表现突出。
- 境外业务新签合同总额同比下降219.8%，占比较低但仍有增长。
控股股东增持
- 控股股东拟未来6个月内增持不低于0.1%、不高于0.25%的A股股份，总额不超过3亿元，显示对公司发展的信心。
投资建议与风险提示
- 预测数据：预计2023-2025年营收增长率分别为98.2%、90.1%、84.8%，净利润增长率分别为106.7%、108.4%、111.3%。
- 估值区间：当前PE为36.8倍，未来估值将逐步下修。
- 风险：订单落地不及预期、应收账款回收风险。