20240513-华创证券-华阳集团-002906.SZ-2023年报和2024年一季报报告点评_业绩稳健增长_海外市场开拓顺利_5页_671kb

华阳集团（002906）2023年报及2024一季报报告点评总结

报告期内，华阳集团（002906）业绩稳健增长，2023年实现营业收入713.7亿元，同比增长26.59%，归母净利润46.5亿元，同比增长22.17%；2024一季度实现营收199.1亿元，同比增长51.34%，归母净利润142亿元，同比增长835.2%。

业务分析

• 汽车电子业务：营收482.6亿元，同比增长28.85%，主要来自数字声学、座舱域控、车载无线充电等产品销量的增加。
• 精密压铸业务：营收166.0亿元，同比增长25.42%，新能源汽车和汽车智能化相关零部件项目占比较剧增。
• LED照明业务：营收12.6亿元，同比下降15.5%。

其他业务如精密电子部件、压铸、HUD等新产品线表现强劲，尤其是海外市场拓展成功，客户结构进一步优化，毛利率提升至22.36%，研发支出比例高企，助力技术迭代和产品升级。

投资建议

基于市场预期下滑，公司盈利预测下调，预计2024年收入增长25.1%，净利润增速385%。给予目标价381元，维持“强推”评级，建议投资者关注其长期增长潜力及汽车电子智能化趋势下的市场机会。

风险提示

下游需求不及预期、产品迭代速度、市场竞争加剧均是潜在风险点。

注：文中数据及估值模型已根据公司最新公告细化，投资分析需持续关注市场动态与公司业绩变化。