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格林大华期货油脂早报总结（20220105）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月5日油脂市场的走势，指出油脂板块整体呈现分化态势，其中豆油和棕榈油走势较强，而菜油则高位震荡偏弱。报告综合了国际原油走势、天气因素、产量调整以及库存变化等多方面信息，为投资者提供了操作建议和市场影响因素的分析。

主要观点

市场情绪与国际因素

• OPEC+同意2月增产，市场对未来全球经济复苏预期乐观，推动国际原油期价上涨。
• 国际原油价格的上涨对油脂板块形成一定支撑，尤其是对豆油和棕榈油。

天气与产量影响

• 马来西亚受暴雨侵袭，12月棕榈油产量环比下降8.5%，其中FFB单产下降8.6%，出油率略有提升0.02%。
• 南美地区干旱导致大豆产量预期下调，进一步支撑油脂价格。
• StoneX下调巴西大豆产量1100万吨至1.34亿吨，反映市场对全球大豆供应的担忧。

库存变化

• 截至12月31日，国内豆油库存为93.1万吨，较上周减少0.7万吨。
• 棕榈油库存为54.1万吨，较上周减少3.8万吨。
• 菜籽油库存为32.8万吨，较上周减少0.8万吨。
• 库存的持续下降对油脂价格形成支撑，尤其对豆油和棕榈油。

操作建议

• 油脂整体建议：建议投资者留存多单继续持有，不建议追加新单。
• 中期趋势：油脂板块整体维持宽幅震荡走势。
• 具体合约建议：
  • 豆油（Y2205）：压力位9200。
  • 棕榈油（P2205）：压力位9000。
  • 菜油（OI2205）：支撑位11800。

利多因素

• 马来西亚12月棕榈油产量环比调降，出油率微增，反映供应紧张。
• 国内油脂库存持续下降，显示市场去库趋势，对价格形成支撑。
• StoneX下调巴西大豆产量，加剧市场对全球大豆供应的担忧，支撑油脂价格。

利空因素

• 报告中未提及明显的利空因素。

风险因素

• 国际原油波动：原油价格变化可能影响油脂成本，进而影响价格走势。
• 政策指导：国内政策调整可能对油脂市场产生影响。
• 拉尼娜天气预期：拉尼娜现象可能影响南美大豆产量和东南亚棕榈油产量，增加市场不确定性。

其他信息

• 本报告由格林大华期货研究员刘锦撰写，联系电话：010-6561-7380。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 报告仅反映分析师个人意见，不代表公司立场。公司可能发布不同意见的报告。