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格林大华期货油脂早报总结（20210730）

核心内容

格林大华期货发布的油脂早报指出，近期油脂市场走势分化，棕榈油表现强势，而豆油和菜籽油则相对疲软。整体来看，油脂市场在中线趋势上呈现震荡中心上移的格局，市场参与者正在逐步布局远月合约，以捕捉潜在上涨机会。

主要观点

• 油脂走势分化：棕榈油价格领涨，而豆油和菜籽油则表现较弱，市场情绪出现分歧。
• 远月合约布局：油脂远月合约（如Y2201、P2201、OI2201）受到关注，投资者正在逐步布局多单。
• 中线思维：市场整体中线趋势保持震荡上移，预期未来价格可能逐步回升。

关键信息

操作建议

• 近月合约：建议投资者留存低位多单继续持有。
• 远月合约：可考虑介入布局，把握中长期上涨机会。
• 支撑位参考：
  • Y2201：8500
  • P2201：7700
  • OI2201：10000

利多因素

1. 国际原油价格上涨：美原油库存骤降，国际原油期价收高，提振市场情绪。
2. CFTC豆油净多持仓增加：连续两周增持，显示市场对豆油的乐观预期。
3. 马来西亚棕榈油产量下降：2021年7月1-20日产量预估环比减少10.84%，其中马来半岛、沙巴、沙捞越、马来东部产量均有不同程度下降，可能对棕榈油价格形成支撑。

利空因素

1. 棕榈油产量持续下降：2021年7月1-25日产量环比下降6.07%，显示供应端压力。
2. 油脂库存上升：豆油库存增至108.9万吨，棕榈油库存升至38.4万吨，菜籽油库存为49.8万吨，均高于前一周水平，对价格形成压力。
3. 基差走弱：豆油和菜油现货价格明显低于期货价格，反映市场对未来价格的悲观预期。
4. CFTC豆类净多持仓下降：显示市场对豆类商品的多头信心减弱。
5. 印尼降低棕榈油关税：关税上限从255美元/吨下调至175美元/吨，可能影响棕榈油出口及价格。
6. 美元指数反弹：美元走强对油脂等大宗商品价格形成压制。

风险因素

• 疫情新情况：疫情发展可能影响全球供应链及油脂需求。
• 国际原油价格波动：原油价格变化将直接影响油脂成本及市场情绪。
• 国储抛售油脂：国家储备的油脂抛售可能对市场造成压力。

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• 研究员：刘锦
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