20231103-国泰期货-所长早读_79页_2mb

宏观观点与PMI数据

• 中国10月官方PMI从50.2降至49.5，再次收缩，非制造业PMI为50.6，但仍处扩张区间。
• 外需下滑幅度超季节性，新出口订单指数46.8%。
• 制造业产成品库存指数48.5%，环比上升1.8个百分点，后期稳外贸政策可能改善数据。
• 美联储削减QE预期引发“灰犀牛”风险，日元因放松YCC政策跳水。
• 美国消费者信心降至五个月低点。

期货品种分析

• 苯乙烯：供应收缩预期强，低库存支撑，11月预计偏强震荡。
• 镍：宏观与供需共振压制，短期弱势震荡，不锈钢需求偏淡。
• 国债期货：收益率曲线走平，资金面紧张，操作谨慎观望。
• 黄金：高位震荡，避险情绪与通胀预期支撑，但高利率压制，趋势强度-1。
• 工业硅&碳酸锂：工业硅限电预期支撑价格，碳酸锂区间震荡。
• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：供需弱平衡，政策提振预期，震荡反复。
• 焦炭、动力煤：供需双弱，短期震荡。
• 棕榈油、豆类：缺乏驱动，偏弱震荡，关注进口和天气因素。
• 铜、铝：铜现货偏紧支撑价格，铝维持高位震荡。

操作建议

• 短期多数品种谨慎，重点关注供需边际变化。
• 黄金、工业硅、碳酸锂等呈现偏向，如黄金逢反弹做空，工业硅震荡偏强。
• 螺纹钢、热卷震荡，玻璃、纯碱、LPG等弱势格局未改。
• 能源类如苯乙烯、低硫燃料油仍有支撑。