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国泰君安期货2024-03-22研究报告摘要

核心观点

• 美国经济与通胀：3月PMI显示制造业扩张，服务业低迷，通胀压力回升。美联储FOMC会议暗示年内降息75bp，但PMI数据对鸽派预期构成挑战。
• 贵金属：FOMC鸽派信号及美元走弱推动黄金创新高，白银跟随上涨，短期看涨。
• 商品供需：全球大豆供过于求格局延续，国内豆类价格短期反弹难改长期下行趋势；能源价格受供需格局和宏观经济影响分化。

板块评级与重点关注商品

🔥 核心看涨📈

• 贵金属：黄金创历史新高，白银紧随其后（★★★★）。
• 碳酸锂：供需格局支撑价格震荡上行（★★★★）。

🔴 核心看跌📉

• 铁矿石、焦煤：需求驱动有限，现实供需偏弱（★★★☆）。
• 工业硅、烧碱：开工增加供应压力大，价格弱势运行（★★★★☆）。

⚖️ 中性/震荡

• 棕榈油、豆粕：受国际市场影响，短期内波动较大，供需博弈为主（★★★☆）。
• 集运指数（欧线）：短期周度震荡概率大，长期基本面驱动下行（★★★☆）。

商品简评（非推荐，仅供参考）

• 玻璃、纯碱：库存去化缓慢，供需矛盾延续，短期震荡。
• 橡胶、合成橡胶：需求端复苏缓慢，价格高位压力大，震荡整理。
• LLDPE、PP：供需两弱，基本面中性，震荡为常态。
• 鸡蛋：供需格局变化不明确，情绪博弈为主，暂观望。

示例核心结论提炼

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