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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年5月9日）

核心内容概述

本日申银万国期货发布收盘评论，分析了金融、能化、黑色、金属及农产品等主要期货品种的走势及市场影响因素。整体来看，市场在疫情反复、宏观经济政策及国际局势的多重影响下呈现分化态势，部分品种因需求疲软或成本支撑减弱而承压下行，另一些品种则因政策利好或市场情绪改善而有所反弹。

主要观点

• 疫情对需求的持续影响：多地疫情反复，叠加即将到来的雨季，短期内需求表现疲弱，尤其对钢材、黑色金属等板块造成较大压力。
• 成本支撑减弱：海外矿石发运增加、国内焦炭价格下调、焦煤供需边际改善等因素导致黑色板块成本支撑转弱，钢材价格中枢难有明显反弹。
• 政策面利好：国内政策持续发力，如“十四五”生物经济规划、商业养老金融政策等，为部分行业提供发展预期。
• 海外局势影响：俄乌冲突、美联储加息及缩表政策对市场情绪和资金流向产生显著影响，尤其是贵金属和原油品种。
• 市场情绪波动：部分品种如沥青、黄金因市场情绪改善或成本支撑较强而震荡偏强，而橡胶、豆粕等则因需求疲软而承压下行。

关键信息汇总

一、金融期货

• 股指：A股弱势分化，中证500上涨，北向资金暂停交易，市场整体偏弱，短期看好消费及基建，操作上建议观望。
• 国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行1bp至2.815%，市场对降准降息仍有预期，但受海外因素影响，上行空间有限。
• 黄金：受美联储加息及市场鹰派预期影响，黄金价格偏弱震荡，但人民币贬值对国内黄金形成支撑。
• 白银：震荡走弱，市场情绪偏空，操作上建议观望。

二、能化期货

• 原油：SC上涨0.79%，美国钻井平台增加，叠加国际局势紧张，原油价格表现坚挺。
• 甲醇：下跌3.97%，国内开工负荷回升但不及去年同期，沿海库存增加，供应偏紧。
• 沥青：微涨0.51%，成本端支撑稳固，供应收缩缓解累库压力，操作上建议尝试正套。
• 橡胶：加速下跌，市场对弱需求现实进一步确认，短期走势偏弱，需关注疫情变化。
• 聚烯烃（LL、PP）：延续下跌，但上海复工或推动需求恢复，短期或在8500-9000区间震荡。
• 聚酯：PTA反弹回落，MEG走弱，供需双弱格局下关注成本及需求变化。

三、黑色金属

• 钢材：价格中枢偏弱，钢厂亏损、提产动力不足，需关注疫情边际缓解及运输恢复。
• 铁矿：价格回落，供应宽松逻辑未改，但估值逻辑支撑盘面反弹。
• 双焦：价格持续回落，焦炭提降落地，焦煤供需偏弱，盘面存估值修复动力。
• 锰硅：弱势震荡，成本高位支撑下下方空间有限，关注需求恢复。
• 硅铁：低位震荡，出口及镁产量支撑价格，贴水格局下进一步下探空间收窄。
• 动力煤：震荡偏强，港口库存低于去年同期，短期或承压，关注终端补库节奏。

四、有色金属

• 铜：延续弱势，受疫情拖累及美元走强影响，关注国内疫情缓解及需求恢复。
• 铝：价格承压，库存增加，需求复苏未明显显现，短期偏弱。
• 锌：价格疲弱，受美元走强及国内运输影响，关注下游开工及库存。
• 镍：高位震荡，原料供应紧张，不锈钢需求不足，影响价格走势。
• 锡：延续偏弱，缅甸矿区事件影响待评估，国内供需双弱，沪锡或高位震荡。

五、农产品期货

• 棉花：郑棉延续跌势，外盘支撑仍存，但国内需求疲软，中期回调风险存在。
• 白糖：震荡为主，国内减产及进口亏损支撑价格，建议逢低买入SR09合约。
• 生猪：期货上涨，现货价格反弹，市场情绪改善，但长期反转仍需政策配合。
• 苹果：回落，关注2210合约回调后的买入机会。
• 油脂：震荡偏弱，等待印尼出口政策变动，短期下跌空间有限。
• 豆菜粕：豆粕下跌，国内供应压力增加，但6月后到港偏少，91月差有望缩小。

当日主要品种涨跌情况

总结

整体来看，市场在疫情、政策及国际局势的多重影响下呈现分化走势。金融板块中，中证500表现相对强势，而沪深300、上证50等则承压下行。能化板块中，原油价格坚挺，而甲醇、橡胶等则因需求疲软而下跌。黑色板块整体承压，钢材、铁矿、双焦等价格回落，但部分品种如沥青、硅铁等在成本支撑和政策预期下仍存反弹动力。有色金属中，铜、铝、锌等品种受疫情及美元走强影响偏弱，而黄金因人民币贬值有所支撑。农产品方面，白糖、棉花等品种因供需格局及政策影响表现分化，部分品种存在回调或反弹机会。

建议投资者密切关注疫情发展、政策变化及国际局势对市场情绪的影响，合理把握操作节奏，关注具备支撑或反转潜力的品种。