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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年8月4日）

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2021年8月4日发布的每日收盘评论，分析了当日主要期货品种的走势、影响因素及操作建议。内容涵盖金融、能源化工、黑色金属、有色金属和农产品五大板块，对市场动态、政策导向、供需变化、价格走势等方面进行了详细解读。

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二、主要观点与关键信息

1. 生猪期货

• 价格走势：近月期货继续下跌，现货均价15.13元/公斤，日度下调0.24元/公斤。
• 影响因素：
  • 仓单生成增加市场压力。
  • 猪粮比价回升至过度下跌二级预警区间，发改委可能启动收储工作。
  • 疫情对短期消费有不利影响，但价格偏低和收储预期支撑了下方空间。
• 操作建议：投资者可逢回调买入远月合约，反弹后止盈。

2. 油脂板块

• 价格走势：豆油Y2109涨幅2.39%，棕榈油P2109涨幅3.64%。
• 影响因素：
  • 马来西亚棕榈油产量减幅3%-7%，国内进口倒挂加深。
  • 马来西亚疫情未有效控制，三季度产量恢复偏慢，四季度进入减产周期。
• 操作建议：油脂单边仍处高位震荡，豆棕09价差将缩小。

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三、金融期货

1. 股指

• 价格走势：中证500和创业板走强，上证50小幅下跌。
• 影响因素：
  • A股市场反弹，北向资金净流入。
  • 货币政策转向结构性宽松，市场关注结构性机会。
• 操作建议：短期反弹空间有限，建议逢低做多。

2. 国债

• 价格走势：小幅下跌，10年期国债收益率上行1.25bp至2.84%。
• 影响因素：
  • 资金面宽松，Shibor全线下行。
  • 多地疫情反复，避险情绪升温。
  • 美联储宽松政策延续，美债收益率回落。
• 操作建议：短期强势或面临调整，建议观望或轻仓试空。

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四、能源化工

1. 原油

• 价格走势：SC下跌1.22%。
• 影响因素：
  • 供应端担忧德尔塔变异病毒疫情反弹。
  • 美国原油库存下降，伊朗局势升温。
• 操作建议：短期市场情绪谨慎，建议耐心等待底部确定。

2. 甲醇

• 价格走势：下跌0.83%。
• 影响因素：
  • 装置开工负荷小幅波动，沿海库存环比下降。
  • 8月上中旬进口船货集中到港，预计库存将累积。
• 操作建议：短期走势偏弱，需关注供需变化。

3. 橡胶

• 价格走势：RU09上涨235点。
• 影响因素：
  • 国内产胶区价格稳定，原料胶低位调整。
  • 保税区库存去化利好价格，但消费预期受疫情影响。
• 操作建议：短期反弹但基本面支撑不足，行情仍有波折。

4. 聚烯烃（LL、PP）

• 价格走势：震荡反弹。
• 影响因素：
  • 原油价格波动影响聚酯原料走势。
  • 供应端检修与重启并行，需求端有所回落。
• 操作建议：短期震荡为主，关注新投和检修消息。

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五、黑色金属

1. 钢材

• 价格走势：延续反弹。
• 影响因素：
  • 发改委对下半年粗钢限产态度坚决。
  • 需求淡季，现实层面需求好转需时间。
• 操作建议：关注未来1-2周供给变动，若限产不变，期现可能共振上涨。

2. 铁矿

• 价格走势：底部小幅回升。
• 影响因素：
  • 政策对保供稳价重新定义，需求端影响被高估。
  • 澳洲发货量持续低于去年同期。
• 操作建议：市场情绪释放后，价格走势有望偏强。

3. 煤焦

• 价格走势：焦炭和焦煤价格大幅上涨。
• 影响因素：
  • 焦企限产影响供应，焦煤市场供应趋紧。
• 操作建议：短期价格调整压力较大，建议关注政策和需求变化。

4. 动力煤

• 价格走势：主力合约上涨2.54%。
• 影响因素：
  • 下游需求旺盛，产能释放缓慢。
  • 疫情管控影响部分煤矿生产及发运。
• 操作建议：期价贴水较大，09合约建议轻仓持有多单。

5. 锰硅、硅铁

• 价格走势：锰硅偏弱震荡，硅铁高位震荡。
• 影响因素：
  • 限电影响产量，需求端压制价格空间。
  • 煤价高企推高成本，短期支撑价格。
• 操作建议：区间操作为主，建议关注7200-8000和8300-9100区间。

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六、有色金属

1. 贵金属

• 价格走势：金银小幅反弹。
• 影响因素：
  • 美联储缩减资产购买预期升温，黄金承压。
  • 地缘政治风险和疫情推动避险情绪。
• 操作建议：黄金偏弱震荡，白银或回落，建议观望。

2. 铜

• 价格走势：下跌1.11%。
• 影响因素：
  • 国内疫情趋于严重，市场谨慎情绪增强。
  • 精矿加工费回升，矿山供应有所改善。
• 操作建议：短期可能回落调整，关注智利矿山和下游开工情况。

3. 锌

• 价格走势：小幅回落。
• 影响因素：
  • 云南限电对产量影响有限，精矿加工费仍低迷。
• 操作建议：短期延续宽幅波动，关注下游开工及库存变化。

4. 铝

• 价格走势：小幅上涨。
• 影响因素：
  • 铝锭库存下降，内蒙限电影响供应。
• 操作建议：短期高位运行，8月下旬供应或恢复。

5. 镍

• 价格走势：震荡下跌。
• 影响因素：
  • 镍铁制高冰镍挤压电解镍需求。
  • 俄罗斯和印尼潜在政策影响供应结构。
• 操作建议：关注政策变化，长期纯镍承压。

6. 不锈钢、铅、锡

• 价格走势：不锈钢震荡，铅走弱，锡震荡反弹。
• 影响因素：
  • 不锈钢库存下行，铬铁供应受限。
  • 铅库存持续累积，需求疲软。
  • 锡供应偏紧，但淡季临近。
• 操作建议：不锈钢建议观望，铅可短线抛空，锡谨防波动。

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七、农产品

1. 白糖

• 价格走势：小幅上涨。
• 影响因素：
  • 国内去库存，进口盈亏线波动。
  • 巴西产量预期下调，影响国际糖价。
• 操作建议：7月后销售压力减小，可逢低买入sr01合约。

2. 生猪、苹果、油脂

• 价格走势：生猪期货下跌，苹果上涨，油脂反弹。
• 影响因素：
  • 生猪价格过剩未解，疫情抑制消费。
  • 苹果进入销售淡季，但早熟品种可能带动炒作。
  • 油脂供应恢复缓慢，市场情绪支撑反弹。
• 操作建议：生猪建议远月合约操作，苹果长期偏弱震荡，油脂高位震荡。

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八、当日主要品种涨跌情况（部分）

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	-	-	-	-	-
沪深300期货	4923.2	19	0.39	73095	87064
中证500期货	6867.2	75	1.1	53926	82557
贵金属	-	-	-	-	-
黄金	378.66	0.18	0.05	81068	161151
白银	5415	52	0.97	506686	466368
有色金属	-	-	-	-	-
铜	70120	-790	-1.11	113943	122670
铝	19780	-60	-0.3	157382	251592
等等（见表格）	-	-	-	-	-

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九、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，申银万国期货不对信息的准确性和完整性作保证。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。
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