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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年8月3日）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的每日收盘评论，主要分析当日主要商品期货品种的走势及市场影响因素。涵盖金融、能化、黑色、金属及农产品等多类品种，对价格变动、供需关系、政策影响、成本变化及投资策略进行了详细解读。

主要观点

油脂

• 近月豆油相对偏强，豆棕09合约价差扩大至1900元/吨。
• 华南地区一级大豆油与24°棕榈油价差扩大至400元/吨。
• 印尼未取消DMO义务，而是扩大国内销售和出口比例至1:7，加速出口。
• 毛棕榈油出口关税从288美元/吨降至33美元/吨，精炼棕榈油出口关税降至2美元/吨。
• 棕榈油出口成本大幅降低，但印尼船运恢复情况将影响到港时间，进而影响基差走势。

糖

• 白糖价格出现下跌，广西南华木棉花价格维持5810元/吨，云南南华下调至5810元/吨。
• 全球糖市关注巴西中南部新榨季压榨进度、北半球需求及国内疫情变化。
• 原料成本上升和国内减产利好糖价，但盘面高持仓可能对价格形成压力。
• 建议后期SR301合约可逢回调后买入。

主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股高开低走，创业板指下跌1.86%。IH2208年化升贴水率1.27%，其他品种贴水扩大。短期建议继续观望。
• 国债：继续上涨，10年期国债收益率下行0.75bp至2.72%。资金面宽松，市场对稳增长政策预期较强，短期建议观望。

能化期货

• 原油：市场等待OPEC+会议结果，sc上涨0.61%。欧佩克预计2022年供应过剩降至80万桶/日，但美国原油库存增加，短期油价有回调需求。
• 甲醇：上涨0.24%，国内开工负荷下降，沿海库存环比上涨，预计7月29日至8月14日进口到港量在59.8-60万吨。
• 沥青：震荡运行，炼厂生产积极性提升，但下游需求恢复有限，建议逢低做多09/12合约反套，保持谨慎。
• 纸浆：延续高位震荡，进口成本支撑较强，但基差已修复，上行空间受限，建议关注反弹后做空远月。
• 橡胶：窄幅震荡，需求疲软、去库不畅、供应预增，短期底部区间震荡。
• 聚烯烃（LL、PP）：整理运行，现货成交不一，建议关注OPEC会议结果，远月合约可逢低试多。
• 聚酯：PTA震荡反弹，MEG偏弱，成本端原油波动影响较大，下游需求疲软，建议关注成本及需求变化。

黑色金属

• 钢材：现货市场成交恢复，价格稳中有涨，但需求释放仍需观察，建议关注终端接货意愿。
• 铁矿：价格收跌0.82%，供应端收缩预期较强，国内经济修复及稳增长政策支撑，预计后市偏强。
• 双焦：价格高位震荡，铁水产量有望回升，市场对需求不悲观，预计价格逐步回升。
• 锰硅：震荡运行，成本修复但需求疲软，价格承压。
• 硅铁：偏弱震荡，成本支撑有限，需求恢复需观察，建议逢高抛空。
• 动力煤：主力合约微量成交，价格维持低位，保供政策下电厂存煤充足，市场煤需求不强，建议观望。

金属期货

• 贵金属：金银冲高回落，市场对美联储加息节奏放缓预期较早，短期或震荡整理，建议关注非农数据。
• 铜：价格收低，未来可能随着加息放缓进入平衡期，长期受新能源需求支撑。
• 锌：价格收低，欧洲冶炼减产影响供应，需求平淡，短期震荡整理。
• 铝：小幅反弹，下游消费淡季，建议逢高抛空。
• 镍：偏弱震荡，海外供应增加，国内电解镍供应宽松，价格承压。
• 锡：延续走弱，供应宽松，消费疲软，沪锡低位震荡。

农产品期货

• 棉花：郑棉低位徘徊，美棉干旱支撑外盘，但国内需求疲软，建议观望。
• 白糖：价格下跌，但国内减产及进口亏损提升投资价值，建议后期逢回调买入。
• 生猪：小幅下跌，短期震荡为主，建议等待回调后卖出套保。
• 苹果：窄幅震荡，市场流传进一步减产预期，建议待2210合约回调后逢低买入。

当日主要品种涨跌情况（部分）

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