20240805-铜冠金源期货-贵金属月报_流动性风暴隐现_金银走势承压_17页_1mb

贵金属月报核心观点与策略总结

7月金银走势分化，美元流动性风险重现，避险需求仍将长期支撑贵金属。

核心观点

1. 降息预期兑现疑虑： 美国就业市场降温强化了降息预期，但市场此前已过度定价"衰退交易"，金价前期强势透支了部分空间，持续上行可持续性存疑。7月金银走势分化加剧了金价回调概率。

2. 日本加息扰动市场： 日央行意外加息导致日元流动性收紧效应持续发酵，尚未排除进一步扩散为全面流动性危机的风险。一旦爆发，贵金属和风险资产将受冲击。

3. 汇率趋势逆转影响： 人民币汇率单日大幅升值115个基点，打破近期贬值趋势，预计短期内国内金银仍弱于外盘。

4. 震荡市为主旋律： 美联储降息前，市场将维持"抢跑预期"行情，叠加长期看涨预期强烈，价格下跌空间有限，将更多表现为高位震荡。地缘政治持续扰动和避险需求仍将提供支撑。

价格展望

• 国际黄金： 波动区间参考2300-2500美元/盎司
• 国际白银： 波动区间参考26-30美元/盎司

操作策略

1. 操作思路： 波段思路把握，关注2400美元支撑，逢高布局短空；白银关注波动区间阻力

2. 风险要素：

   • 美国经济数据超预期走弱
   • 美联储提前降息
   • 日本流动性危机蔓延
   • 地缘冲突加剧或政策转向

免责声明：本报告仅为结论性摘要，不代表完整分析。具体操作请参考原报告并注意风险。