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本报告为大越期货投资咨询部分析的贵金属早报，焦点为黄金和白银市场。核心事件基于美国7月非农就业数据疲软，显示非农新增就业逊于预期，失业率上升至4.3%，触发衰退担忧，但美股和黄金大幅下挫。

黄金方面，基本面受降息预期支撑，若美联储9月降息50个基点或更多，可能提振金价。当前基差显示现货贴水期货，属偏空。持仓数据显示主力净持仓多，但多减，20日均线向上支撑盘面。风险因素包括风险偏好降温抑制金价，降息前情绪敏感。

白银类似，基差贴近期货偏空，持仓主力多，但现货价差收敛。利多因素如油价高位和降息预期，利空因素为通胀回落和风险偏好下降。

整体预期：降息和再通胀为多空主逻辑。今日关注PMI数据、美联储委员讲话等，次日重点关注ISM非制造业PMI和QE_signals。风险点包括通胀超预期或黑天鹅事件。

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