20230214-东证期货-LLDPE_PP热点报告_以移动大数据观测聚烯烃下游复工复产情况_8页_2mb

聚烯烃下游复工复产情况分析总结

核心内容

本报告基于2023年春节后两周的移动大数据观测，分析了聚烯烃下游企业（包括包装膜、农膜、注塑和管材）的复工复产情况，旨在评估聚烯烃市场需求的变化趋势。

主要观点

• 人员复工情况良好：春节后第二周（2023年2月10日当周），包装膜、农膜、管材和注塑样本企业的人员到岗率均超过了2021和2022年同期水平，其中管材和注塑企业的人流指数同比2022年增长了76%。
• 物流活动未明显增长：尽管人员复工情况良好，但包装膜、农膜和注塑样本企业的原材料储备和成品发运情况与2022年农历同期相比无明显差异，仅管材样本企业的物流指数有所增长，但仍弱于2021年同期。
• 需求偏弱：综合来看，聚烯烃下游整体需求依然偏弱，难以对价格形成较强的向上驱动。
• 投资建议：由于包装、农膜、注塑和管材四种下游占聚烯烃总需求的6-7成，其复工情况和物流活动是评估聚烯烃需求的重要指标。目前，虽然人员复工情况良好，但物流活动未显著改善，表明下游企业订单和囤货意愿尚未明显提升。

关键信息

样本企业概况

• 选取了全国42家头部聚烯烃下游工厂，涵盖包装膜、农膜、管材和注塑四种应用。
• 每种应用的样本数量在6-14家之间，所有企业均成立于2019年之前。
• 为保证数据一致性，对同种应用的企业尽量保持人流指数和物流指数波动范围相近。

人流与物流指数说明

• 人流指数：通过捕捉观测区域手机设备活动数据，反映人员到岗情况。
• 物流指数：在人流指数基础上细化人群标签，反映卡车流量变化，进而掌握原材料储备、成品发运或施工建设等情况。

需求结构分析

• 膜类需求：占聚烯烃总需求的42%，主要应用于消费品、农膜、卫材、快递、集束包装和工业包装。
• 注塑需求：占聚烯烃总需求的19%，应用于消费品、地产、物流等领域。
• 管材需求：占聚烯烃总需求的8%，主要应用于基建和地产。
• 其他需求：包括拉丝、纤维、吹塑、电线电缆等，合计占聚烯烃总需求的30%左右。

走势评级

• LLDPE/PP：震荡
• 短期（1-3个月）：振幅-5%至+5%
• 中期（3-6个月）：振幅-5%至+5%
• 长期（6-12个月）：振幅-5%至+5%

风险提示

• 样本范围和统计口径可能与实际情况存在偏差。
• 市场环境、政策变化等因素可能影响实际需求和价格走势。

东证期货简介

• 成立时间：2008年
• 公司背景：东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构，覆盖主要经济发达地区。

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