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传媒互联网行业周报总结（2018年第20期）

一、核心内容概述

本行业周报涵盖了2018年第20期传媒互联网行业的整体表现及重点板块动态，包括泛娱乐及互联网、体育、教育、广告营销、广电及出版、VR等板块的市场表现、公司动态及投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 一周行业表现

• 传媒行业整体表现：本周（06.11-06.15）传媒板块指数下跌 3.43%，行业排名 23/28。
• 市场对比：上证综指下跌 1.48%，深圳成分指数上涨 2.57%，创业板指数下跌 4.08%。
• 涨幅前五：*ST保千（13.33%）、佳云科技（13.14%）、邦宝益智（8.58%）、东方时尚（8.26%）、姚记扑克（7.19%）。
• 跌幅前五：威创股份（-16.62%）、贵人鸟（-16.81%）、华谊嘉信（-17.74%）、神州泰岳（-22.22%）、联建光电（-27.59%）。

2. 泛娱乐及互联网板块动态

• 完美世界：与VALVE公司签署协议，建立STEAM中国，引入全球优质游戏内容。
• 光环新网：拟收购科信盛彩 85% 股权，交易总价 11.475亿元，完成后将持有 100% 股权。
• 苏宁易购：发行公司债券，第二期总额 17亿元，票面利率 5.50%；第三期总额 25亿元，票面利率 5.75%。
• 慈文传媒：拟发行 10.8亿元 可转债，用于影视剧制作。
• 瀚叶股份：拟收购量子云 100% 股权，拓展移动互联网推广业务。
• 行业动态：小米募资 40% 用于全球扩张，抖音日活超 1.5亿，中国游戏产业借力E3“出海”。

3. 体育板块动态

• 体育指数下跌：本周体育板块指数下跌 5.30%。
• 双象股份：收购苏州双象 40% 股权，推进PMMA产业一体化。
• 当代明诚：全资子公司中标亚足联赛事全球独家商业权益。
• 星辉娱乐：球员Gerard Moreno Balaguero转会比利亚雷亚尔，带来约 1.04亿元 的税后收益。
• 世界杯直播数据：优酷直播收视人数超 1200万，CCTV5市占率 28%。

4. 教育板块动态

• 教育指数下跌：本周教育指数下跌 4.26%。
• 凯文教育：拟非公开发行股票，募集资金不超过 10亿元。
• 朴新教育：赴美上市，发行价 17美元/股，市值达 15.75亿美元，融资 1.224亿美元，开盘半小时最高股价达 20.61美元/股，涨幅 21%。

5. 广告营销板块动态

• 广告指数下跌：申万营销指数下跌 2.38%。
• 蓝色光标：全资子公司WAVS收购Socialize 51% 股权。
• 引力传媒：拟收购上海致趣广告 40% 股份，完成收购后将持有 100% 股权。
• 世界杯广告：中国企业世界杯广告支出超 50亿元，赞助金额全球第一。

6. 广电、出版板块动态

• 出版指数下跌：本周出版指数下跌 4.18%。
• 东方明珠：与富士康签订战略合作协议，推进物联网、OTT、8K等合作。
• 中文传媒：控股子公司智明星通在新三板挂牌，证券代码 872801。
• 政策支持：财政部通知 2021年前 免征图书批发、零售环节增值税。

7. VR板块动态

• 小米合作：与AA公司合作，为小米提供日本VR内容。
• 市场增长：2018年Q1中国VR头显市场同比增速超 200%，VR一体机占比 51%，HTC以 33% 市场份额领先。

三、重点公司及投资要点

1. 泛娱乐&互联网

• 光线传媒：持有猫眼文化 20% 股权，向电影产业链上游延伸。
• 华谊兄弟：影视主业回暖，《芳华》《前任3》票房超预期，实景娱乐业务步入收获期。
• 华策影视：国产剧市占率 30%，爆款制作能力突出，未来收入确认值得期待。
• 慈文传媒：网剧龙头，《楚乔传》网播量达 400亿，定增落地，与文明东方合作《大秦帝国》。
• 完美世界：A股最大影游综合体，电竞布局加强，未来成长可期。
• 三七互娱：页游龙头，手游业务持续增长，微信小游戏平台带来新机遇。
• 顺网科技：网吧系统市占率第一，手游平台推动流量回暖。
• 游族网络：IP表现优秀，海外收入提升，期待《三体》S级IP作品。

2. 教育板块

• 百洋股份：线下扩张和线上协同招生，火星时代成长性明确。
• 立思辰：智慧教育与教育服务双赛道发展，受益于政策红利。
• 枫叶教育：国际学校集团，轻资产运营，预期招生增长。
• 好未来：国内最大K12教育集团，护城河稳固，未来营收有望持续增长。
• 博实乐：民办国际学校龙头，与地产公司合作，持续扩张。

3. 广告营销

• 分众传媒：线下生活圈媒体龙头，点位下沉和品牌化发展有望带动业绩增长。

四、风险提示

• 行业竞争加剧：各板块均面临激烈竞争。
• 政策监管风险：尤其是影视、游戏、教育等领域。
• 宏观经济风险：影响整体行业表现。
• 其他风险：包括新游延迟上线、买量成本上升、汇率波动等。

五、本周成果

• 公司点评：
  • 《城市传媒（600229）深度报告：版权资产势能引爆潜力巨大，线下主题书店、跨媒体延伸亮点纷呈》
  • 《易尚展示（002751）：从终端展示龙头到虚拟展示先锋，3D+AR商业化应用引爆蓝海市场》

六、分析师团队

• 组长、首席分析师：李妍（复旦大学传播学硕士，曾任职招商证券）
• 分析师：肖丽荣（北京大学管理学硕士，香港大学经济学硕士，曾任职中信证券）
• 助理研究员：李雨琪、潘文韬、徐呈隽（均毕业于国内知名高校，2016年加入华创证券研究所）

七、华创证券研究所联系方式

八、投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10% -10% 之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10%-20% 之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5% -5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。

九、免责声明

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