20170122-国金证券-传媒互联网研究周报_关注业绩预告_精选价值标的_18页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

• 评级：买入，维持评级。
• 长期竞争力：高于行业均值。
• 行业表现：上周互联网传媒行业整体跌幅为0.70%，在申万28个行业中排名第11名，其中网络视频版块涨幅最大，达到0.90%。
• 市场数据：
  • 行业优化平均市盈率：46.01
  • 市场优化平均市盈率：16.92
  • 国金综合传媒指数：10608.84
  • 沪深300指数：3354.89
  • 上证指数：3123.14
  • 中小板综指：11007.64

主要观点

• 业绩表现：截至2017年1月22日，传媒板块54家公司公布了2016年业绩预告，其中46家预增，8家预减，整体表现增速较快。
• 2017年投资建议：
  • 影视内容制作：优质内容是留住用户的关键，付费用户已达到一定规模，未来内容投入将持续增长。
  • 院线：2017年好莱坞大片续作集中上映，头部内容带动整体票房增长，从而提升院线收入。
  • 游戏海外发行：国内增速放缓，海外新兴市场因移动端普及进入红利期。
  • 虚拟现实（VR）：2016年硬件落地，2017年将在线下体验和线上应用领域有所突破。

投资建议组合

• 建议关注的个股包括：骅威文化、柏堡龙、中技控股、宝通科技、恒信移动、鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、当代东方、天舟文化、新文化。

行业动态

互联网行业

• Facebook：投资1亿美元在丹麦建立数据中心；德国推出假新闻过滤器。
• 阿里：成为奥委会顶级赞助商，提供云计算服务。
• 学霸君：完成1亿美元C轮融资，专注智能教育机器人研发。
• 快播：否认“回归”传闻，称相关文章内容失实。
• 摩拜：因支付宝政策影响，部分用户押金退还延时。
• 艺恩：上线自媒体平台，打造一站式广告服务链。
• Netflix：2016财年第四季度营收24.78亿美元，净利润同比增长55%。
• 谷歌：收购Twitter旗下软件开发平台Fabric。
• ofo：推出第一代智能锁，提升用户体验。
• 腾讯网：与Mashable达成独家内容合作。

游戏行业

• 《剑网三》：推出真人网剧《四海流云》。
• SNK：推出MMORPG手游《拳皇世界》，2017年夏季在中国首发。
• 《仙境传说RO》：推出移动版，19日开启不限号测试。
• 《火焰纹章》手游：2月2日上线，含内购项目。
• Switch：成为任天堂2017年开发重心，将推出《火焰纹章》续作。
• 英雄联盟：推出独立赛事官网，整合赛事直播和数据资源。
• 吉比特：2016年净利润预计在3.4亿到4.1亿之间，同比增长195%-235%。
• Valve：计划开发VR游戏，新版控制器和基站将于2017年末发布。
• 《炉石传说》：因服务器故障回档至1月14日。

影视行业

• 上影与华桦传媒：注资10亿美元支持派拉蒙未来三年电影制作。
• 搜狐视频：胜诉暴风影音，获赔12.5万元。
• 《你的名字。》：全球票房达2.81亿美元，超越《千与千寻》。
• 唐人影视：反仲裁申请被驳回，赔偿群宇信息科技56万元。
• 中影泰得：获A轮3000万元投资，加速影院轻资产管理。
• 苹果：进入原创影视领域，筹划购买版权。

体育行业

• 2016中超分红：恒大俱乐部平均分成超6000万元，创历史纪录。
• 足协新政：限制外援、U23球员，计划出台限薪政策及打击阴阳合同。
• 西班牙体育媒体Imagina：第二轮竞购将开始，阿里与海航参与。
• 体娱股份：挂牌新三板，成为体育视觉营销领域首家挂牌企业。

VR行业

• Facebook：Oculus VR被起诉窃取专利，扎克伯格将出庭作证。

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

重点数据跟踪

• 电影行业数据：上周票房排名前列的影片包括《星球大战外传：侠盗一号》、《太空旅客》、《情圣》等。
• 排片趋势：部分影片排片量及票房持续增长，如《情圣》、《大卫贝肯之倒霉特工熊》等。
• 个股表现：不同子板块的个股表现差异较大，如传统出版发行、报业经营、有线网络、营销服务等板块均有不同涨跌幅表现。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：上市公司公告
• 图表6：上周票房排名
• 图表7：全国排片趋势分析
• 图表8：各子板块个股表现

公司公告亮点

• 天润数娱：筹划重大资产购买，股票停牌。
• 省广股份：筹划广告营销行业资产收购，股票停牌。
• 龙韵股份：2016年业绩预减，收入减少15%-35%。
• 中视传媒：2016年业绩预亏，亏损约1.3亿元。
• 奥飞娱乐：设立美国电影项目公司，投资100万美元。
• 歌华有线：2016年业绩快报，同比增长6.45%。
• 暴风集团：非公开发行股票，拟用于互联网娱乐项目。
• 联建光电：拟回购股份，用于员工持股计划。
• 当代东方：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 蓝色光标：2016年业绩预告，净利润增长74.09%-86.53%。
• 浙报传媒：筹划重大事项，股票停牌。
• 腾信股份：筹划非公开发行股票，设立青岛分公司。
• 东方明珠：转让艾德思奇股权，持股比例由44.7785%降至10%。
• 光环新网：2016年净利润增长181.72%-208.13%，云计算收入占比达50%。
• 华谊嘉信：解除与Signal的新股认购协议。
• 粤传媒：2016年业绩预告修正，扭亏为盈。
• 雷曼股份：转让上海四次元文化合伙企业股权。

总结

2017年传媒行业整体增速较快，建议关注内生增长，布局低估值、业绩确定性强的个股。重点关注影视内容制作、院线、游戏海外发行及VR领域。行业动态显示，主要公司如Facebook、阿里、Netflix、ofo、腾讯网等均有重要动作，推动行业发展。同时，部分公司如华谊兄弟、龙韵股份等发布了2016年业绩预告及重大事项公告，市场表现不一。风险提示包括政策变化及行业增速不及预期，需谨慎应对。