20211206-南京证券-上港集团-600018.SH-中国港口龙头_港口费率有望提升_3页_253kb

报告摘要

上港集团是中国港口行业的龙头企业，是全球最大的集装箱港口运营商，集装箱吞吐量连续11年位居全球第一。公司依托上海港的优越地理区位，连接长江与沿海，外通全球各大洋，具备显著的战略优势。作为上海国际航运中心的重要组成部分，公司未来在国际集装箱枢纽港建设中将发挥关键作用。

行业地位：上港集团是中国最大的港口上市公司，也是全球唯一实现4000万标准箱吞吐量的港口运营商。
地理优势：上海港位于长江入海口，拥有连接中国南北沿海及全球市场的天然地理优势，为公司业务发展提供坚实基础。
政策支持：上海自贸区和国际航运中心建设的推进，将进一步巩固上海港的国际集装箱枢纽地位。
洋山港区发展：洋山特殊综合保税区的设立为公司带来新的增长点，2020年洋山港区吞吐量约为2000万标准箱，目标在2025年达到2400万标准箱。
费率提升预期：受疫情影响，全球港口出现严重拥堵，导致船舶在港时间延长，运力周转率下降，推动集装箱海运价格上涨。港口费率有望进入上升期，对公司盈利能力形成支撑。
盈利预测：预计2021-2023年公司营业收入分别为333.54亿元、338.43亿元、362.51亿元，同比增长27.7%、1.47%、7.11%；归母净利润分别为146.81亿元、127.75亿元、126.98亿元，同比增长76.73%、-12.98%、-0.61%。
估值分析：对应PE分别为8.81倍、10.14倍、10.22倍，显示出公司具备一定的估值吸引力。
投资建议：基于上述预期，公司获得“推荐”评级，预计未来6个月内将实现10%-20%的绝对涨幅。