20230306-大越期货-螺纹_热卷期货_预期逐步兑现_钢价走势转震荡_8页_852kb

预期逐步兑现，钢价走势转震荡总结

核心内容

本报告分析了2023年3月初螺纹钢与热卷期货的市场走势，指出当前钢价已基本反映前期预期，后续走势或将转为震荡。报告从供需基本面、技术面及宏观环境等多个角度出发，对钢材市场进行了全面评估。

主要观点

• 供应端：螺纹钢和热卷的高炉与电炉开工率有所回升，2月日均铁水产量约为234万吨，预计3月供应将保持缓慢增长，但增幅受下游需求影响较大。
• 需求端：下游行业需求有所回升，但分化明显。建材成交量日均值升至17.41万吨，螺纹表观消费增幅一般，热卷表观消费恢复至同期水平。基建投资保持强劲增长，制造业PMI回暖，但房地产投资与销售持续低迷，处于调整周期。
• 价格走势：螺纹钢价格在前期预期改善后出现反弹，但上方承压，价格走势或转为震荡。主要支撑来自原材料成本，而地产调整周期下，旺季强度未超预期，价格高点后可能回调。
• 技术分析：螺纹钢价格在2月回调跌破上行通道后，在4000附近支撑位企稳反弹，但再次承压回落，预计本月维持宽幅震荡。

关键信息

1. 供应情况

• 2月螺纹钢和热卷产量连续增长，日均铁水产量超230万吨。
• 高炉开工率升至81.07%，电炉开工率反弹至34.48%。
• 3月供应增长预计受限于下游需求变化。

2. 需求情况

• 建材成交量回升，螺纹表观消费增幅偏慢。
• 热卷需求小幅回升，表观消费恢复至同期水平。
• 基建投资保持两位数增长，制造业PMI回暖至扩张区间。
• 房地产投资与销售持续低迷，1-12月房地产投资累计同比增速为-10%，商品房销售面积同比增速为-24.3%。
• 汽车销量同比下降8.42%，挖机销量同比下降29.8%，但全年销量逐步企稳回升。

3. 宏观环境

• 节后复工以来，钢材下游需求逐步回升，成交量扩张。
• 2月制造业PMI为52.6%，继续回暖反弹。
• 国内钢材出口540万吨，但东南亚等主要市场制造业不景气，导致出口环比小幅回落。

4. 技术面分析

• 螺纹钢价格在2月回调跌破上行通道后，在4000附近支撑位企稳反弹。
• 上方压力位位于4300附近，下方支撑位位于4000附近。
• 预计3月螺纹钢价格维持高位宽幅震荡走势。

5. 操作建议

• 当前盘面价格已包含前期强预期，继续向上空间有限。
• 若3月旺季需求不及预期，负反馈将传导至上游，黑色系或将回调。
• 若需求符合预期，价格走势将维持高位震荡。

结论

综上所述，钢材市场在经历前期反弹后，当前价格已基本反映预期，后续走势将更多依赖于下游需求的变化。在供应端相对稳定的情况下，需求端的分化将成为影响价格走势的关键因素。投资者应关注3月需求兑现情况，以及原材料成本变化对市场的影响，合理控制仓位，防范价格回调风险。