20251202-山金期货-螺纹热卷2025年12月月报_弱现实逐步兑现_螺纹热卷有望探底回升_36页_8mb

报告总结

主要观点

• 短期内，螺纹和热卷期价有望探底回升，市场低估值叠加需求回落压力减弱，基本面边际好转。
• 中期内，受政策预期乐观影响，期价受强预期主导，预计继续上行。
• 投资建议：12月中线多单继续持有至春节后；做空卷螺差策略有机会；不建议跨期套利。

市场回顾

• 11月螺纹和热卷期现货价格先跌后涨，整体低位震荡；热卷库存偏高，估值低。
• 基差变化：螺纹基差扩大，期价贴水；热卷基差稳定。

行情展望

• 12月预计螺纹热卷价格上行概率高，符合季节性规律；驱动因素转为略偏空向改善。

投资机会

• 建议多单持仓；做空卷螺差；短期关注政策变化。

风险分析

• 主要风险：政策不确定性、库存偏高可能导致回调；需谨慎出口和需求淡季影响。