20230306-华融融达期货-热卷周报_2月PMI数据超预期_经济复苏预期加强_9页_1mb

热卷市场周度总结（2023-02-24至2023-03-03）

核心内容

本周热卷市场整体呈现震荡偏强运行态势，热卷05合约收于4371元/吨，周涨幅1.75%。现货价格和期货价格均有所上涨，市场对经济复苏预期增强，推动价格上涨。

市场概况

现货价格

• 上海热卷价格：4340元/吨，较上周上涨40元/吨（+0.93%）
• 天津热卷价格：4290元/吨，较上周上涨60元/吨（+1.42%）
• 广州热卷价格：4360元/吨，较上周上涨70元/吨（+1.63%）

期货价格

• 热卷01合约价格：4239元/吨，较上周上涨78元/吨（+1.87%）
• 热卷05合约价格：4371元/吨，较上周上涨75元/吨（+1.75%）
• 热卷10合约价格：4300元/吨，较上周上涨70元/吨（+1.65%）

基差与价差

基差

• 热卷01合约基差：171元/吨，较上周上涨32元/吨（+23.02%）
• 热卷05合约基差：39元/吨，较上周上涨35元/吨（+875%）
• 热卷10合约基差：110元/吨，较上周上涨40元/吨（+57.14%）

跨期价差

• 05-10合约价差：71元/吨，较上周上涨5元/吨（+7.58%）

远期结构

• 当前为back结构，远期维持贴水。

成本与利润

• 热卷成本：本周热卷成本为4820元/吨，较上周增加26元/吨
• 热卷利润：长流程热轧利润为-530元/吨，较上周增加34元/吨
• 盘面利润：热卷2305合约盘面利润为275元/吨，较上周增加51元/吨

供给分析

• 热卷产量：本周热卷产量为308.35万吨，较上周增加1.12万吨
• 热轧产能利用率：78.78%，较上周增加0.29%
• 日均铁水产量：234.36万吨，较上周增加0.26万吨
• 重点企业日均粗钢产量：未提供具体数值，但整体显示供给端维持稳定，钢厂开工率较高，产量小幅波动。

需求分析

• 热卷总消费：本周为321.29万吨，较上周增加6.2万吨
• 汽车及家电需求：1月乘用车销量159.4万辆，环比下降67.1万辆；汽车产量146.9万辆，环比下降79.6万辆
• 宏观数据：2月制造业PMI指数为52.6，环比增加2.5，再次站上枯荣线以上，显示经济复苏预期增强，市场情绪积极。

库存情况

• 热卷总库存：373.6万吨，较上周下降12.94万吨
• 钢厂库存：84.58万吨，较上周下降1.9万吨
• 社会库存：289.02万吨，较上周下降11.04万吨
• 地区库存：
  • 华东：55.99万吨，较上周下降1.28万吨
  • 华北：32.49万吨，较上周下降0.49万吨
  • 华南：82.8万吨，较上周下降5.2万吨

库存持续去化，显示市场需求逐渐回暖。

主要观点

1. 价格走势：热卷价格整体震荡偏强，受经济复苏预期提振。
2. 供需变化：供给端产量小幅增加，但钢厂开工率较高；需求端逐步回升，库存持续下降。
3. 经济预期：2月制造业PMI超预期回升，经济复苏预期增强，对市场形成支撑。
4. 成本与利润：成本小幅上升，但利润有所修复，市场基本面尚可。
5. 远期结构：维持back结构，远期贴水，显示市场对短期价格走势的乐观预期。

策略建议

• 建议暂时观望，关注后续经济数据及需求恢复情况。

风险提示

• 需求恢复不及预期可能对价格形成压力。

数据来源

• 数据来源：钢联、Wind
• 作者：黑色研究中心
• 联系方式：电话15993379356，邮箱wangbb@hrrdqh.com
• 从业资格号：F03095193

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