20201016-财通国际-港股朝闻_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了中国、美国、南韩及意大利近期的宏观经济数据和股市表现，同时分析了港股中部分主要公司的表现及铜陵有色公司的业务与市场前景。

中国CPI数据

• 9月CPI涨幅：全国居民消费价格(CPI)按年上涨1.7%，低于市场预期的1.9%，为逾一年新低。
• 城乡差异：城市CPI上涨1.6%，农村上涨2.1%。
• 食品与非食品：食品价格上涨7.9%，非食品价格持平。
• 消费品与服务：消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨0.2%。
• 首9个月CPI：累计上涨3.3%。
• 月度变化：9月CPI按月上涨0.2%，食品烟酒类价格按年上涨6.4%，影响CPI上涨约2个百分点。

美国PPI数据

• 9月PPI涨幅：经季节调整后，PPI按月升幅为0.4%，高于市场预期的0.2%。
• 核心PPI：扣除食品与能源后，核心PPI按月维持0.4%，按年升幅加快至1.2%，高于市场预期的0.9%及8月的0.6%。
• 服务价格：服务价格按月升幅略放缓至0.4%，支撑核心PPI增长。

南韩货币供应

• M2与L货币供应：8月M2按年升幅放缓至9.5%，L货币供应按年升幅降至7.6%，创近期新低。
• M1货币供应：按年升幅加快至24%，屡创新高。
• LF流动性：按年升幅放缓至7.9%，按月维持0.4%增长。

意大利工业数据

• 工业订单：8月工业订单环比升15.1%，结束连跌七个月。
• 工业销售额：季调后按月升幅收窄至5.9%，经年降幅收窄至3.8%，但已连跌六个月。
• 工业订单增长：主要受需求回升带动，显示经济复苏迹象。

港股表现

• 恒生指数：下跌2.06%，收24,159点。
• 港股成交总额：1,305.38亿元，沪、深港通南下交易净流入29.52亿及16.36亿元。
• 蓝筹股表现：汇控、港交所、友邦、中移动、恒隆地产、长实集团等均下跌。
• 科技股表现：腾讯、阿里巴巴、美团、小米、京东、网易等科技股普遍下跌。
• 科网股：阿里健康、金山软件跌幅达7%。
• 内需股：跌多升少，部分如统一企业中国、维他奶逆市上涨。
• 行业表现：耐用消费品与服装上涨1.3351%，其他如材料、银行、保险等表现各异。

港股短评：美团点评 (03690.HK)

• 二季度表现：核心盈利扭亏为盈，毛利率恢复至疫情前水平。
• 收入与毛利：对外收入247亿人民币，毛利88亿人民币。
• 经营溢利：核心经营溢利15亿人民币，同比增103.9%。
• 盈利结构：餐饮外卖分部收入恢复快，到店、酒店及旅游分部恢复较慢。
• 估值与风险：现价265港元，历史P/E高达近400倍，市场对其未来盈利增长预期较高，但需警惕与“饿了么”的竞争及新业务亏损。

铜陵有色 (000630)

• 公司业务：主营铜采选、冶炼、加工、贸易，产品包括阴极铜、铜箔、黄金、白银等。
• 盈利表现：上半年对外收入446亿人民币，同比跌8.6%；核心税前利润10亿人民币，同比增24.1%。
• 铜价影响：阴极铜价下跌导致库存减值，但下半年铜价回升有望带动利润增长。
• 金副产品：金产量5.852吨，同比增13.8%；毛利639亿人民币，同比增187%。
• 铜材业务：铜材产量183,000吨，同比增5.7%；铜箔产能45,000吨，为通讯业供应商。
• 技术创新：实施多项研发项目，包括低粗糙度RTF电子铜箔、新能源铜箔等。
• 分拆计划：拟将铜冠铜箔分拆至深交所创业板上市，以提升铜箔业务盈利。
• 市场预期：预计2020年P/E降至22倍，ROE回升至5.6%，P/B为1.24倍。

财通国际对铜价的预测

• 铜需求：国内电网产能紧张，峰值负载率升至93%，带动铜需求增加。
• 美元贬值：美元或继续大幅贬值，利好铜价。
• 铜价预期：预计2020年末COMEX铜价升至每磅3.2美元，即每吨7,054美元。
• 全球铜供应：世界铜矿探明储量减少，供应不足，利好铜价。
• 风险因素：世界铜探明储量大幅增加或压抑铜价。

其他关键信息

• 利率：美元LIBOR三月利率0.237%，人民币SHIBOR三月利率2.757%，美国十年期国债利率0.733%，中国十年期国债利率3.222%。
• 汇价：美元指数93.86，港元/人民币0.87，美元/人民币6.72，欧元/美元1.17，美元/日元105.45。
• 商品价格：欧洲布兰特原油43.2美元，美国轻质原油41.0美元，国际现货黄金1,908.7美元，LME现货铜6,702.5美元。
• ETF表现：盈富基金、南方A50、X安硕A50中国等ETF均下跌。

总结

• 宏观经济：中国CPI涨幅低于预期，美国PPI延续增长，南韩货币供应放缓，意大利工业订单回升。
• 港股表现：受欧美疫情及政策影响，科技股与蓝筹股普遍下跌，部分内需股逆势上涨。
• 铜陵有色：业务涵盖铜采选、冶炼、加工、贸易，盈利受铜价波动影响，预计下半年铜价回升带动盈利增长。
• 市场预期：美元贬值及铜需求上升将利好铜价，铜陵有色或受益，但需警惕全球铜供应变化及竞争风险。