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华闻期货商品研究-晨报总结

核心内容概览

本报告为2020年10月16日的华闻期货商品研究晨报，涵盖玉米、豆粕、橡胶、原油、PTA、LLDPE等主要商品的市场分析与操作建议，同时提供行业资讯与风险提示。

主要观点与策略

玉米

• 核心内容：预计2020年玉米整体产量与去年持平，但东北地区减产，导致现货价格上涨。
• 主要观点：
  • 东北玉米价格继续上涨，贸易商在2300元/吨以下大量采购。
  • 华北玉米上涨较慢，进口美玉米和水稻拍卖政策是关注重点。
• 操作建议：
  • 01玉米操作空间为2350-2600，短空入场点2580以上。
  • 多01淀粉空01玉米，入场点300以下，做多淀粉厂利润，280-330之间短多，330附近平仓。

豆粕

• 核心内容：美豆企稳，豆粕现货跟涨，库存下降，压榨利润走低。
• 主要观点：
  • 10-11月到港大豆较多，压榨量维持高位，豆粕库存下降。
  • 巴西大豆榨利较高，支撑豆粕价格。
• 操作建议：
  • 01豆粕在3200附近短线做多。
  • 菜粕1-5在-20以下正套。

橡胶

• 核心内容：受外围市场影响，橡胶期货偏强运行，但需警惕回落风险。
• 主要观点：
  • 中国金融数据超预期，资金及天气因素支撑橡胶上涨。
  • 主产区多雨，原料收购困难，全乳胶减产支撑市场看涨情绪。
• 风险点：
  • 主产国出现极端气候。

原油

• 核心内容：原油价格短期维持中性偏空，受外围市场不确定性影响。
• 主要观点：
  • 欧洲封锁措施、美元反弹导致宏观情绪悲观。
  • 美国大选和地缘冲突可能加剧市场波动。
• 操作建议：
  • 短期以震荡思路对待，关注支撑位与阻力位。

PTA

• 核心内容：织造订单向好，PTA市场或继续偏强。
• 主要观点：
  • 上游PX价格上涨，成本支撑稳固。
  • 下游聚酯市场重心上扬，纺织订单成交向暖。
• 操作建议：
  • 谨慎持多，支撑位3480，阻力位3620。

LLDPE

• 核心内容：旺季需求仍在，LLDPE回调空间不大。
• 主要观点：
  • 石脑油价格上涨，亚洲乙烯市场持稳。
  • 农膜需求集中，企业紧张生产，部分产品小幅让利。
• 操作建议：
  • 逢低短多，支撑位7310，阻力位7530。

关键信息汇总

玉米

• 东北减产1000万吨，华北增产。
• 现货价格维持高位，期货价格震荡。
• 玉米深加工行业利润恢复，但整体需求缓慢。

豆粕

• 美豆报告利多，豆粕库存下降。
• 压榨利润走低，巴西大豆榨利较高。
• 10月15日现货价格3250元/吨，期货价格3253元/吨。

橡胶

• 沪胶上涨15点，涨幅0.11%。
• 全乳胶价格高位，市场买盘欠佳。
• 9月全球天然橡胶产量减少8.7%，全年预计减少6.8%。

原油

• 上海原油夜盘上涨，主力合约SC2012收275.3元/桶。
• WTI和布油小幅下跌，受疫情影响。
• 产油国合作稳定市场，但尚未达成延长减产协议。

PTA

• PTA现货价格维持高位，报盘在3380-3410元/吨。
• 下游聚酯市场需求向好，提振PTA。
• 国际原油价格震荡偏强，成本支撑稳固。

LLDPE

• LLDPE价格震荡，短期偏弱整理。
• 原料价格高位，农膜需求集中，企业维持刚需采购。
• 石化库存消耗缓慢，部分产品小幅让利。

行业资讯

1. 宏观经济：

   • 中国9月CPI同比上涨1.7%，PPI同比下降2.1%。
   • 央行允许宏观杠杆率阶段性上升，支持经济复苏。
   • 财政部发行60亿美元主权债券，采用双规则发行。

2. 政策与市场：

   • 进博会筹备工作有序推进，世界500强企业参展数量达往届规模。
   • 工信部推进新能源汽车发展规划，鼓励换电模式。
   • 无锡上调二套房公积金贷款利率。

3. 金融市场：

   • A股缩量整理，光伏、半导体板块领跌。
   • 美股三大股指小幅收跌，欧股全线走低。
   • 黄金期货连续两日上涨，COMEX黄金报1912.9美元/盎司。

风险提示

• 玉米：关注水稻拍卖和进口美玉米政策。
• 橡胶：警惕主产国极端气候和外围市场不确定性。
• 原油：地缘冲突和美国大选可能引发波动。
• PTA：新装置投产可能打压市场情绪。
• LLDPE：需求旺季和成本支撑可能限制回调空间。

投资者须知

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容来源于华闻期货研究所及第三方数据，不保证其准确性。
• 投资者需独立判断，不可依赖报告内容进行决策。