20201016-国都期货-铜晨报_欧洲疫情恶化_拖累市场_5页_441kb

欧洲疫情恶化，拖累市场总结

核心内容

本报告分析了2020年10月16日铜市场的行情与影响因素，指出欧洲疫情的持续恶化对市场情绪造成负面影响，导致铜价短期震荡。同时，报告也提到全球宏观经济数据及供应端变化对铜价形成一定支撑。

市场行情回顾

• 沪铜主力合约：CU2011报收51,260元/吨，涨跌幅为-0.10%，持仓量为298,983手，较前一周减少4,609手。
• 伦铜LME3：报收6,782.00元/吨，涨跌幅为0.49%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓42,835.36手，增加3,863.24手；空头周持仓9,413.52手，减少232.20手。
• 现货市场：上海电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水260元/吨，平水铜成交价格为51,325元/吨-51,365元/吨，升水铜成交价格为51,365元/吨-51,405元/吨。进口盈亏约为-50元/吨，废铜报价为46,600元/吨，无变化。

操作建议

• 宏观经济数据：美国9月非农数据不及预期，劳动力市场存在下滑风险，但ISM非制造业指数高于预期，整体经济形势仍偏乐观。欧元区工业产出月率0.7%，不及预期，市场反弹或放缓。日本经济景气指数创新高，消费信心回升，韩国进出口表现良好。中国9月出口和进口同比分别增长9.9%和13.2%，好于预期。
• 全球GDP预期：IMF将2020年全球GDP增速由-5.2%上调为-4.4%，显示对全球经济前景的略微乐观。
• 供应端变化：南美矿山运营持续受限，对铜供应形成利好。
• 疫情风险：欧洲多国疫情数据创历史新高，意大利、德国和法国均出现新增病例激增，多个地区实施新的防疫限制。美国疫情不确定性增加，特朗普同意寻求更大规模的刺激计划，但尚未达成一致。

关键信息

• 欧洲疫情恶化对市场情绪形成压制，导致铜价短期震荡。
• 全球经济数据总体偏多，特别是中国和日本的表现较好。
• LME铜投资基金持仓变化显示市场多头力量增强。
• 现货市场升水扩大，显示市场对铜的需求仍较为强劲。
• 疫情对经济的潜在冲击仍是市场关注的焦点。

主要观点

1. 短期走势：由于欧洲疫情恶化，市场情绪受到压制，铜价短期内可能震荡。
2. 长期支撑：全球经济数据偏多，特别是中国和日本的经济表现良好，对铜价形成一定支撑。
3. 供应端利好：南美矿山运营受限，可能导致铜供应减少，支撑价格。
4. 市场关注点：疫情对经济的影响仍是主要关注点，尤其是美国和欧洲的疫情发展。

相关图表

• 图1：沪铜和伦铜走势
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量
• 图3：COMEX铜期货持仓数量
• 图4：LME铜投资基金持仓数量
• 图5：沪伦比值
• 图6：铜显性库存
• 图7：LME铜价和库存
• 图8：LME铜升贴水
• 图9：现货铜升贴水
• 图10：贸易溢价升贴水

分析师简介

• 王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所金属分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所是一支由多名博士、硕士组成的专业研究团队，致力于为客户提供全方位的专业投研服务。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，结合基本面研究、宏观趋势和产业研究，提供全面的市场分析。

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