20171023-中国银河-惠博普-002554.SZ-前三季度营收快速增长_看好全年业绩表现_4页_495kb

惠博普公司简评研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年10月23日，主要分析惠博普（002554.SZ）2017年前三季度的财务表现及未来发展前景。报告指出公司在该期间实现了较快的营收增长，但净利润出现下滑，主要受财务费用大幅增加和投资收益减少影响。分析师刘兰程对惠博普未来业绩持乐观态度，维持“推荐”评级。

主要观点

收入增长原因

1. 海外EPC项目进展顺利：公司海外业务按计划推进，相关收入已确认。
2. 天然气业务快速增长：受益于国内环保政策推动（如煤改气），天然气管道输气业务发展迅速；加气站逐步推广运营，带动相关收入增长。

财务费用上升原因

1. 人民币升值带来的汇兑损失：上半年已造成1,560万元损失，三季度进一步增加。
2. 公司债券利息计提：导致财务费用显著上升。

投资收益下降

1. 安东集团股票价格下跌：公司持有的安东集团股票公允价值变动收益为-3412万元，拖累净利润表现。

关键信息

财务数据

• 2017年前三季度营业总收入：10.79亿元，同比增长52.86%
• 归属于上市公司股东的净利润：7734.65万元，同比下降26.68%
• 财务费用增长：1112.59%
• A股收盘价：5.63元
• A股一年内最高价：9.17元
• A股一年内最低价：5.21元
• A股总市值：60.29亿元
• 流通A股市值：36.88亿元

未来业绩预期

• 2017-2019年EPS预测：0.18元 / 0.22元 / 0.29元
• PE预测：32倍 / 25倍 / 19倍
• 投资建议：维持“推荐”评级，认为公司未来受益于油气市场复苏及海外业务拓展。

风险提示

1. 国际油价持续下滑：可能影响油气装备市场需求。
2. 海外项目进展低于预期：可能影响公司收入增长。
3. 汇率波动风险：人民币汇率变动可能对财务费用产生影响。
4. 环保及管道检测维保业务发展低于预期：可能影响公司长期增长潜力。

评级标准

覆盖股票范围

• 港股：中国中车（1766.HK）、安东油田服务（3337.HK）
• A股：杰瑞股份（002353.SZ）、惠博普（002554.SZ）、通源石油（300164.SZ）、海默科技（300084.SZ）、道森股份（603800.SH）、恒泰艾普（300157.SZ）、富瑞特装（300228.SZ）、厚普股份（300471.SZ）、派思股份（603318.SH）、中国中车（601766.SH）、鼎汉技术（300011.SZ）、机器人（300024.SZ）

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