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铁矿石早报（2025年3月7日）

基本面分析：

1. 铁水产量回升，供应端进口矿到港量维持高位，港口库存处于历史高位，供需格局偏宽松，利空因素占据主导。
2. 短期市场存在“粗钢压减政策出台”的传言，可能进一步抑制需求，加大下行压力。

基差与盘面：

• 基差情况：日照港PB粉现货折合盘面价863，基差92；巴粗现货折合盘面价839，基差68，现货升水期货，偏多信号。
• 盘面位置：价格位于20日线下方，且20日线向下运行，短期走势偏空。
• 主力持仓：多方增仓操作为主，有一定多头支撑，偏多因素。

核心观点：
短期市场仍受钢材减产政策预期压制，交易偏空思路。操作上参考日内760-790区间交易，中长线谨慎观望。

利多因素：

• 钢厂补库行为有所增加，短期现货需求支撑。
• 政策面释放积极信号，流动性环境支持市场情绪。

利空因素：

• 港口库存持续高企，累库压力难缓解。
• 终端需求仍未完全启动，钢厂生产节奏放缓。
• 钢铁减产政策存在出台风险，直接冲击原料需求。

风险提示：

• 下行风险：钢厂大幅减产，原料需求断崖式下跌。
• 上行风险：终端需求改善超预期，钢厂开工加速恢复。

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本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。