20250307-光大期货-煤化工商品日报_5页

2025年3月7日光大期货煤化工商品日报分析

一、品种点评

尿素

尿素期货周四震荡走强，主力合约跌2.11%收报1788元/吨；现货市场价格部分下调10元/吨。日产量虽小幅回落但仍维持高位，淡储货源投放增加供应；需求端受环保预警影响及返青肥收尾，支撑减弱。期现价格分化，部分地区产销率回升。整体供需驱动有限，呈现宽幅波动趋势。

纯碱

纯碱期货弱势震荡，主力合约跌幅1.41%收报1469元/吨。供应端检修增加，库存持续去化；需求逢低补库推动成交放量。基本面边际好转，但价格反转需更多驱动。预判短期盘整，关注宏观政策和供应变化。

玻璃

玻璃期货延续弱势，主力合约收跌0.58%报1206元/吨。现货市场成交略有回暖，但库存压力仍高。需求跟进力度不足，厂家让利出货可能性存在。预计底部盘整。

烧碱

烧碱期货偏弱运行，主力合约收跌2.5%报2843元/吨。个别地区现货小幅上调，库存下降缓解厂家压力。下游采购维持低位，波动性分化，预判区间震荡。

二、市场数据显示

煤化工品种走势分化

尿素日产量降幅2.0万吨，本周纯碱产能利用率下降575个百分点，玻璃行业产销率回升至100%；纯碱库存环比降幅超306%创纪录。

价格呈现梯度变化

尿素部分区域跌10元/吨，轻碱指数环比降30元/吨；玻璃重碱现货价格跌3元/吨。期现价差变化显示基差波动扩大。

库存与产能数据

- 尿素企业库存环比降5.59%，低于同比水平
- 纯碱行业开机率下降至83.29%，产量降幅50.1%
- 玻璃全国库存升35.9%，库存天数31.9天创新增

三、研究视角与展望

资源品团队提示需关注三方面：一是天气对供需的影响，二是环保政策对工业需求的扰动，三是宏观政策风险。当前的主要矛盾在于，供应端边际好转尚未转化为价格弹性，建议密切跟踪库存周期变化与季节性需求拐点。