20240317-东证期货-国债期货周度报告_金融数据不及预期_债市暂小幅走强_17页_946kb

国债期货周度报告总结 (2024-03-17)

周内走势回顾

本周国债期货震荡下跌，主要受CPI数据超预期、银行贷款消息及降息预期变化影响。周一止盈意愿强，利率上行；周二利空消息导致收益率大幅上升；周三降息预期升温，利率略有下行；周四市场平静，偏弱运行；周五预期央行未降息，市场需求支撑，带动震荡上涨。月末金融数据整体不及预期，国债期货表现震荡，利率债收益率普遍上行。

金融数据表现

2月金融数据显示，居民去杠杆和增加储蓄持续，企业中长贷高增长但实物投资待观察，政府债发行节奏慢拖累社融。M1、M2和社融数据不及预期，反映经济修复放缓。总体上，基本面修复尚未强劲，金融数据支撑债市情绪但未明显改善。

后市预期

债市暂小幅走强，止盈卖压减弱，但增量利多不足，利率下行空间有限。预计国债震荡偏暖，货币政策宽松状态延续，但机构交易谨慎，短期内涨势可能平稳。技术面关注回调买入机会。

投资策略

1. 关注回调买入机会，贸易策略以高抛低吸为主。
2. 资金利率难大幅转松，曲线陡峭化机会暂缓。
3. 基差震荡，正反套策略不明显，观望为宜。
4. 风险规避者可考虑空头套保策略。

风险提示

警惕人民币汇率超预期贬值和输入性通胀压力，这些因素可能影响债市表现和利率曲线。