半导体行业持续景气，电子行业投资建议总结
核心内容
电子行业在2018年7月表现出一定的波动性，整体跌幅为5.00%，其中半导体板块跌幅相对较小，仅为1.00%。尽管市场整体承压，但半导体行业依然保持强劲增长态势，全球半导体销售额在2018年5月达到387亿美元，环比增长3%，同比增长21%。这是全球半导体市场销售年增幅连续14个月超过20%，并创下历史单月销售新高。
主要观点
- 行业增长强劲：半导体产业持续景气，销售增长显著，尤其是美洲、中国、欧洲等主要市场均实现双位数增长，其中美洲增幅最大，达到31.6%。
- 技术升级趋势：消费电子领域出现技术升级，如iPhone将采用后置三摄，3D感测功能升级，支持AR应用。此外，三星Note 9也即将发布，配置和设计进一步优化。
- 投资建议：分析师建议关注半导体材料企业（如江丰电子、雅克科技）以及多个细分领域的龙头公司，包括高频通讯和高端线路板（合力泰、生益科技）、智能家居和家居AI（和而泰、东软载波）、新能源和智能汽车（万安科技、亿纬锂能）、半导体（北方华创、富瀚微、士兰微）、白马股（大族激光、海康威视、大华股份、三安光电、歌尔股份）、电子浆料和催化剂（国瓷材料）、FPC（弘信电子）、汽车电子（保隆科技）等。
- 估值情况：电子行业整体市盈率（TTM）为31.54X，半导体板块市盈率较高，达59.98X，显示市场对其未来增长预期较为乐观。
- 市场表现：上周电子行业跌幅较大，但部分个股表现突出，如传艺科技、华微电子、国科微、春兴精工、捷捷微电等涨幅居前；而德豪润达、大华股份、晓程科技、和晶科技、猛狮科技等跌幅显著。
关键信息
行业数据概览
| 指标 |
数值 |
| 成分股数量（只） |
245 |
| 总市值（亿） |
27077 |
| 流通市值（亿） |
18736 |
| 市盈率（倍） |
35.54 |
| 市净率（倍） |
3.00 |
| 成分股总营收（亿） |
7644 |
| 成分股总净利润（亿） |
527 |
| 成分股资产负债率 (%) |
49.01 |
上周市场表现
- 电子行业整体跌幅：5.00%，表现弱于沪深300指数（-4.15%）。
- 各子板块跌幅：
- 半导体：-1.00%
- 光学光电子：-4.26%
- 其他电子：-6.10%
- 元件：-1.33%
- 电子制造：-8.15%
上周电子行业涨幅前五名
| 公司 |
周涨幅(%) |
收盘价(元) |
总市值(亿元) |
| 传艺科技 |
11.83 |
31.28 |
44.93 |
| 华微电子 |
10.61 |
6.97 |
52.39 |
| 国科微 |
10.04 |
59.54 |
66.54 |
| 春兴精工 |
9.43 |
4.76 |
53.70 |
| 捷捷微电 |
7.40 |
34.38 |
61.80 |
上周电子行业跌幅前五名
| 公司 |
周跌幅(%) |
收盘价(元) |
总市值(亿元) |
| 德豪润达 |
29.36 |
3.08 |
54.35 |
| 大华股份 |
21.29 |
17.75 |
514.53 |
| 晓程科技 |
19.65 |
10.67 |
29.24 |
| 和晶科技 |
17.70 |
6.65 |
29.85 |
| 猛狮科技 |
15.28 |
9.98 |
56.62 |
风险提示
- 贸易战加剧：可能对半导体行业造成负面影响。
- 行业竞争加剧：导致利润率下降。
- 研发进度影响产业规模：技术突破速度将影响企业成长空间。
重点公司财务数据
| 重点公司 |
现价（元） |
2017A EPS |
2018E EPS |
2019E EPS |
2017A PE |
2018E PE |
2019E PE |
评级 |
| 合力泰 |
7.70 |
0.38 |
0.63 |
0.92 |
27.97 |
12.22 |
8.37 |
买入 |
| 景旺电子 |
50.32 |
1.62 |
2.16 |
2.85 |
30.35 |
23.30 |
17.66 |
买入 |
| 和而泰 |
8.09 |
0.21 |
0.30 |
0.44 |
51.48 |
26.97 |
18.39 |
买入 |
| 三安光电 |
18.91 |
0.78 |
1.00 |
1.30 |
26.53 |
18.91 |
14.55 |
买入 |
| 依顿电子 |
10.56 |
0.55 |
0.83 |
1.20 |
21.22 |
12.72 |
8.80 |
买入 |
分析师简介
- 王建伟：东北证券电子行业首席分析师，北京大学工学博士，具备丰富的科技股和成长股研究经验。
- 王少南：东北证券电子行业研究助理，北京大学微电子学与固体电子学硕士，有中国移动工作经验。
投资评级说明
| 投资评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 |
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 |
未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 |
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 |
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
行业投资评级为“优于大势”，表示未来6个月内，行业指数收益将超越市场平均收益。
重要声明
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