20220905-东吴证券-力量钻石-301071.SZ-公司定增落地_募集39亿元用于工业金刚石和培育钻石产能扩张_3页_363kb
报告摘要
力量钻石（301071）总结
核心内容
力量钻石（301071）于2022年9月4日完成定向增发，募集资金39亿元，主要用于工业金刚石和培育钻石产能扩张。公司当前处于行业高景气周期，未来业绩有望持续增长，证券分析师维持“买入”评级。
主要观点
- 定增落地：公司成功完成定向增发，融资规模达39亿元，发行价格为162元/股，用于扩大工业金刚石和培育钻石产能。
- 培育钻石行业前景广阔：当前培育钻石渗透率快速提升，2022年1-7月出口同比增长70%以上，月度渗透率约7%。公司已具备64万克拉产能，未来新增277万克拉产能，有望显著提升市场份额。
- 工业金刚石需求旺盛：公司在工业金刚石微粉领域具备优势，下游如光伏、半导体切割等需求强劲，带动毛利率提升。定增项目完成后，工业金刚石单晶年产能将新增15.1亿克拉。
- 布局下游品牌零售：公司与潮宏基等合作成立培育钻石饰品品牌公司，旨在打通产业链上下游，增强品牌影响力和市场渗透能力。
- 盈利预测与估值：预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.2亿元、9.6亿元、15.4亿元，对应PE分别为45倍、24倍、15倍，显示出较高的成长性与估值吸引力。
关键信息
股价与市场数据
- 收盘价：192.67元
- 一年最低/最高价：115.57元 / 366.64元
- 市净率（P/B）：20.42倍
- 流通A股市值：58.16亿元
- 总市值：232.64亿元
财务数据概览
- 每股净资产：从15.87元增长至65.92元
- 资产负债率：从32.68%上升至38.58%
- 毛利率：从64.07%略降至61.83%
- 归母净利率：从48.07%下降至44.92%
- 收入增长率：预计未来三年持续增长，2022年达105.08%
盈利预测
| 年度 | 营业总收入（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 每股收益（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2021A | 498 | 240 | 1.98 |
| 2022E | 1,022 | 521 | 4.31 |
| 2023E | 1,959 | 957 | 7.92 |
| 2024E | 3,437 | 1,544 | 12.79 |
财务指标预测
| 指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| P/E（现价 & 最新股本摊薄） | 97.11 | 44.68 | 24.32 | 15.07 |
| P/B（现价） | 12.14 | 7.86 | 4.78 | 2.92 |
| ROIC(%) | 32.24 | 36.50 | 38.76 | 44.33 |
| ROE-摊薄(%) | 25.00 | 35.20 | 39.27 | 38.80 |
风险提示
- 培育钻石产能扩张不及预期
- 疫情反复对行业及公司运营造成影响
投资评级标准
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下
相关研究
- 《力量钻石(301071)：公司与潮宏基合作成立培育钻石品牌公司，布局C端实现产业链上下游打通》（2022-08-16）
- 《力量钻石(301071)：2022Q2归母净利润1.38亿元，超出业绩预告上限，培育钻石和金刚石微粉高景气》（2022-08-10）
联系信息
- 证券分析师：吴劲草、周尔双、谭志千
- 执业证书：S0600520090006、S0600515110002、S0600120120018
- 联系方式：wujc@dwzq.com.cn、021-60199784、tanzhq@dwzq.com.cn
- 公司地址：苏州工业园区星阳街5号
- 邮政编码：215021
- 传真：(0512)62938527
- 公司网址：http://www.dwzq.com.cn
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