20250310-国投期货-玉米_玉米淀粉周报_多头热情不减_警惕北港累库情况_8页_1mb

玉米及玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米市场整体维持偏强走势，多头情绪持续，主要受到中储粮扩大收储范围的影响。然而，市场仍需警惕北港库存持续累积带来的潜在压力，以及后期地趴粮集中释放对玉米期货价格的可能冲击。

主要观点

• 多头热情不减：中储粮扩大收储范围，提振市场信心，推动玉米现货价格坚挺。
• 南北港价差收窄：锦州港与广东港玉米价差由前周110元/吨收窄至100元/吨。
• 北港库存攀升：截至2月28日，北方港口玉米库存已达504.3万吨，创近期新高。
• 南港去库缓慢：广东港玉米及其他谷物库存持续增加，去库速度不及预期。
• 售粮进度较快：全国玉米售粮进度超过8成，但气温回升导致大水分玉米存储困难。
• 地趴粮集中释放风险：后期地趴粮（农户+小贸易商）集中出售可能引发玉米期货价格二次下探。
• 深加工利润承压：玉米淀粉及酒精加工企业利润持续下滑，开工率略有波动。
• 进口量大幅减少：2024年全年玉米累计进口量同比下降49.7%，12月进口量同比减少93.1%。
• 小麦价格优势明显：小麦均价较玉米高201元/吨，对玉米形成一定替代压力。
• 期货持仓净多头减少：CFTC数据显示，玉米投机者净多头持仓减少59391手，至119066手，显示市场观望情绪上升。

关键信息汇总

价格走势

• 全国玉米均价：2232元/吨（较前周上涨22元/吨）
• 锦州港国标二等平仓价：2210元/吨（较前周上涨30元/吨）
• 广东蛇口港价格：2310元/吨（较前周上涨20元/吨）

库存情况

• 北方港口库存：504.3万吨（较前周增加23.8万吨）
• 广东港库存：285.7万吨（较前周增加27.9万吨）
• 内贸玉米库存：156.3万吨（较前周增加15.8万吨）
• 深加工企业库存：495.8万吨（较前周减少11.1万吨）

深加工利润

• 玉米淀粉利润：
  • 吉林：-26元/吨（前周+5元/吨）
  • 山东：-66元/吨（前周-23元/吨）
• 玉米酒精利润：
  • 吉林：-452元/吨（前周-382元/吨）
  • 黑龙江：-185元/吨（前周-140元/吨）

开工率

• 玉米淀粉企业开工率：67.02%（前周66.27%）
• 玉米酒精企业开工率：61.81%（前周63.08%）

进口情况

• 2024年全年玉米累计进口：1364万吨（同比下降49.7%）
• 12月玉米进口量：34万吨（同比减少93.1%）

替代品价格

• 全国小麦均价：2433元/吨（较玉米高201元/吨）

期货持仓

• 玉米净多头持仓：119066手（较前周减少59391手）

操作评级

风险提示

• 北港库存持续累积，可能抑制玉米价格上行空间。
• 地趴粮集中释放可能引发价格波动，需密切关注。
• 深加工利润下滑对需求端形成压力，影响市场情绪。
• 小麦价格优势可能对玉米形成替代效应。

数据来源

• Wind
• 我的农产品网
• 国投期货有限公司

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