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玉米淀粉日报总结（2025年3月19日）

核心内容概述

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员刘大勇于2025年3月19日发布的玉米淀粉市场分析，涵盖期货与现货价格、价差、市场供需及交易策略等内容。

一、市场数据

1. 期货盘面

2. 现货与基差

玉米现货价格：

• 青冈：2040元
• 嘉吉生化：2100元
• 诸城兴贸：2360元
• 寿光：2308元
• 锦州港：2230元
• 南通港：2320元
• 广东港口：2310元

玉米涨跌：

• 青冈：0元
• 嘉吉生化：0元
• 诸城兴贸：-8元
• 寿光：-16元
• 锦州港：-10元
• 南通港：-10元
• 广东港口：0元

玉米基差：

• 青冈：-244元
• 嘉吉生化：-184元
• 诸城兴贸：76元
• 寿光：24元
• 锦州港：-54元
• 南通港：36元
• 广东港口：26元

淀粉现货价格：

• 龙凤：2750元
• 中粮：2650元
• 嘉吉：2720元
• 玉峰：2870元
• 金玉米：2920元
• 诸城兴贸：2910元
• 恒仁工贸：2780元

淀粉涨跌：

• 所有地区：0元

淀粉基差：

• 龙凤：80元
• 中粮：-20元
• 嘉吉：50元
• 玉峰：200元
• 金玉米：250元
• 诸城兴贸：240元
• 恒仁工贸：110元

3. 价差

二、行情研判

玉米市场分析

• 美国玉米报告与上月持平，受关税及库存偏高影响，美玉米底部震荡。
• 中国对美玉米加15%关税，对美国高粱加10%关税，进口利润扩大，7月巴西进口价格为2048元。
• 北方港口平仓价回落至2230元附近，中储粮增加收购库点，深加工陆续收购，玉米现货偏强。
• 华北玉米上量增多，价格回落，东北玉米与华北价差偏高。
• 华北小麦价格稳定在2450元/吨附近，小麦与玉米价差缩小，小麦逐步替代玉米。
• 国内养殖需求偏弱，华北贸易商控制出库节奏，玉米现货短期偏强。
• 进口谷物大幅减少，预计对现货形成利好，但玉米上涨后，糙米和玉米可能提前拍卖，存在出货压力。
• 市场预期今年玉米减产，农户惜售，华北玉米短期支撑较强，黑龙江玉米价格在2030元附近。
• 今日05玉米窄幅震荡，盘面升水现货缩小，短期仍会高位震荡。

淀粉市场分析

• 山东深加工到车增多，山东玉米回落，淀粉价格基本在2800元附近。
• 东北淀粉现货偏强，本周玉米淀粉库存下降至135万吨，较上周减少1.1万吨，月降幅0.07%，年同比增幅25.58%。
• 淀粉价格主要受玉米价格和下游备货情况影响，副产品平均收益在600元以上，今日山东副产品收益为570元（黑龙江为610元），副产品价格偏弱。
• 华北玉米短期偏强，东北玉米仍有上涨空间。
• 今日05淀粉继续回落，但华北玉米偏强，且华北深加工亏损扩大，预计盘面下跌空间有限。

三、交易策略

1. 单边策略： 国内05玉米预计高位震荡，需关注仓单风险。
2. 套利策略： 建议买现货空05玉米持有，05玉米与淀粉价差逢低做扩。

四、玉米期权

• 期权策略：有现货企业可考虑卖出玉米看涨期权持有（仅供参考，不作为入市依据）。

五、附图说明

• 图1：各地区玉米现货价格
• 图2：玉米05合约基差
• 图3：玉米5-9价差
• 图4：玉米淀粉5-9价差
• 图5：玉米淀粉05合约基差
• 图6：玉米淀粉05合约价差

六、免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容反映银河期货在发布当日的判断，不保证其准确性或完整性。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告版权属于银河期货，未经许可不得复制、传播或修改。

七、联系方式

• 研究员：刘大勇

• 期货从业证号：F03107370

• 投资咨询证号：Z0018389

• 联系方式：liudayong_qh@chinastock.com.cn

• 银河期货有限公司

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