> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米及淀粉月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月玉米及玉米淀粉的市场供需情况、价格走势及未来展望。整体来看，玉米及淀粉市场均面临供需宽松的格局，价格维持低位震荡。 ## 主要观点 ### 玉米市场 - **供应端**：贸易库存及替代品充足，供应端压力较大；8月华北部分春玉米将上市，价格易跌难涨。 - **需求端**：深加工及饲料企业采购意愿不强，以刚需为主。 - **库存端**：北港库存持续下滑，南港库存处于高位，存在压力。 - **价格走势**：玉米价格偏弱运行，成本支撑限制下跌空间，整体维持区间偏弱震荡。 - **替代品影响**：定向稻谷拍卖、新麦及进口谷物充足，挤占玉米饲用需求。 - **种植成本与天气**：新季玉米种植成本较高，需关注天气变化对产量的影响。 ### 玉米淀粉市场 - **供应端**：淀粉企业检修逐步结束，开机率恢复，供应充足。 - **需求端**：下游需求疲软，提货量下滑，库存继续累积。 - **价格走势**：淀粉价格承压下行，淀粉-玉米价差走缩。 - **替代品影响**：木薯淀粉价格高位，价差扩大，玉米淀粉反向替代部分需求。 - **库存与利润**：淀粉库存继续累积，但部分企业利润有所改善。 ## 关键信息 ### 供需平衡 - **全球玉米平衡表（2026/27年度）**： - 产量预计下调至12.97亿吨。 - 期末库存预计为27526.4万吨，同比增加1061万吨。 - 库存消费比为27.90%，同比略降。 - **美国玉米平衡表（2026/27年度）**： - 期初库存下调317.5万吨，期末库存预计为4546.4万吨。 - 总需求预计为41289.6万吨，同比减少825.5万吨。 - **中国玉米供需平衡表（2026年7月）**： - 总供给36936万吨，同比增加351万吨。 - 总消费28879万吨，同比增加100万吨。 - 期末库存8057万吨，同比增加300万吨。 ### 市场动态 - **玉米价格走势**：7月玉米价格重心下移，贸易库存偏高及替代品补充是主要因素。 - **淀粉价格走势**：7月淀粉价格持续下跌，受原料玉米价格走弱及下游需求疲软影响。 - **库存变化**：北港库存持续去化，南港库存处于高位，整体库存压力存在。 - **区域价差**：南北价差倒挂，反映玉米走货一般，受进口谷物压制。 ### 饲料市场 - **饲料产量**：2026年6月全国工业饲料产量2911万吨，环比增长0.7%，同比增长2.4%。 - **饲料企业库存**：库存处于历史低位，玉米刚需仍存，库存下跌趋缓。 - **饲料企业利润**：生猪养殖利润未见明显修复，饲料企业采购玉米积极性一般。 ### 淀粉企业数据 - **开机率**：7月全国玉米淀粉企业开机率63.58%，环比降低1.45%，同比升高11.08%。 - **库存**：7月淀粉企业库存继续累积，下游需求疲软是主要原因。 - **利润**：淀粉企业利润有所好转，副产品价格上升及原料成本下降是驱动因素。 ### 替代品与价差 - **木薯淀粉-玉米淀粉价差**：7月平均价差1579元/吨，环比扩大168元/吨。 - **玉米淀粉反向替代**：由于木薯淀粉价格高位，玉米淀粉部分替代需求增加。 ## 策略建议 - **单边策略**：玉米及淀粉价格维持低位偏弱震荡。 - **套利策略**：建议继续持有淀粉-玉米09价差做缩。 ## 数据来源 - Wind、iFinD、Mysteel、粮油商务网、广发期货研究所 ## 风险提示 - 本报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断市场走势，承担相应风险。 ## 结论 2026年7月，玉米及淀粉市场整体承压，供需宽松导致价格低位运行。尽管成本支撑限制了价格下跌空间，但需求端疲软仍为市场带来下行压力。未来需密切关注天气变化及新季玉米产量，同时关注替代品对玉米需求的挤占情况。